欧洲企业在生成式AI领域投入巨额资金，但投资者耐心有限。近期，受经济衰退担忧和科技股下跌影响，与AI相关的股票面临压力。硬件制造商如ASML和贝思半导体股价下跌，而数据集团和商业软件公司也受到波及。尽管分析师对AI盈利能力持谨慎态度，但投资经理的时间框架更短。市场对AI投资回报的期望值很高，若2026年仍无显著营收增长，高估值将面临质疑。投资者对AI领域的回报开始变得更加关注，并对投资回报周期提出了更高的要求。

💡 欧洲企业在生成式AI领域投入巨额资金，面临投资者对其回报的压力。随着经济衰退担忧加剧，与生成式AI相关的股票也面临下跌。

📈 硬件制造商如ASML和贝思半导体股价下跌，表明市场对AI相关硬件的需求和盈利能力存在担忧。

📊 富达的调查显示，近72%的分析师预计人工智能在2025年不会对他们所关注公司的盈利能力产生影响，但投资组合经理的时间框架更短，他们更关注短期回报。

⏳ 投资经理表示，如果采用人工智能的公司在2025年没有太多成果，可能会被市场容忍，但到2026年，投资者需要开始看到这些公司的营收受到显著影响。市场对AI投资回报的期望值很高。

💰 与人工智能相关股票的估值相对较高，例如SAP等公司市盈率超过90倍。如果一些公司到2025年底仍未取得成果，投资者将开始质疑它们的市盈率。

路透社报道，在生成式AI领域投入巨额资金的欧洲企业，明年必须开始展现其回报，否则在投资者可能会失去耐心。最近几周，随着经济衰退担忧加剧，与生成式AI相关的股票和整体股市一样陷入下跌行情。自今年1月DeepSeek推出引发科技股抛售以来，该行业承受的压力进一步增大。

在硬件制造商中，芯片设备制造商ASML和贝思半导体自1月24日以来，股价分别下跌了25%和20%。为数据中心提供电气设备的法国施耐德电气股价下跌了14%。

与此同时，在人工智能应用企业中，数据集团伦敦证券交易所集团股价下跌了5.5%，而 RELX下跌1.6%。德国商业软件集团SAP股价下跌2.9%。

富达1月份公布的一项对100多名分析师的内部调查显示，近72%的分析师预计人工智能在2025年不会对他们所关注公司的盈利能力产生影响。

接受调查的富达分析师中，有更多人认为人工智能在未来五年会产生积极影响。然而，几位欧洲投资组合经理向路透社表示，他们的投资时间框架要短于五年。

美盛资产管理公司全球主题股票团队首席投资组合经理史蒂夫・雷福德表示：“除非开始看到投资最终产生一些回报，否则市场将对在人工智能领域无节制的投资失去耐心。”

雷福德称，如果采用人工智能的公司在2025年没有太多成果，可能会被市场容忍，因为这一年它们可能在进行beta测试和试验，但到2026年，投资者需要开始看到这些公司的营收受到显著影响。

与人工智能相关股票的估值相对较高。根据伦敦证券交易所集团的数据，斯托克600指数的平均市盈率为17倍，而像SAP这样的人工智能应用企业，市盈率在90倍以上。

瑞银奥康纳对冲基金首席投资官伯尼・阿孔表示，如果一些公司到2025年底仍未取得成果，投资者将开始质疑它们的市盈率。

他说：“在这一年里，管理层总是可以找借口，说别担心，下季度就会有成果……对于一个持续多年的主题来说，情况往往如此。但到了第四季度，如果还没有成果，那么……人们就不会再有耐心了。”