受国际铜价持续上涨影响，港股铜矿股表现活跃。纽约商品交易所(COMEX)铜期货价格突破历史高点，主要受到市场对美国关税政策的预期推动。高盛、花旗等机构认为，潜在的关税政策可能导致美国铜价形成“价格孤岛”，并扰乱全球贸易流。同时，市场对未来铜需求的增长持乐观态度，特别是AI算力基建和新能源转型带来的需求。然而，矿山品位下降和资本开支不足可能导致供应缺口扩大。此外，铜精矿加工费下降和冶炼端亏损也对市场产生影响。国盛证券认为，特朗普将铜列为“国家安全命脉资源”，或将使其获得地缘风险溢价。

📈 铜价上涨：纽约商品交易所(COMEX)铜期货价格持续飙升，突破历史高点，主要合约一度触及5.3285美元/磅。

🏛️ 关税政策预期：市场普遍预计美国将实施25%的进口关税，导致贸易商抢运铜，推动铜价上涨。高盛认为，关税将推升美国铜价，形成“价格孤岛”。

🌍 贸易流紊乱：花旗预计，关税落地将增加美国精炼铜进口成本，可能导致供应国转向亚洲市场，加剧全球贸易流紊乱。

💡 需求增长与供应缺口：摩根士丹利预测，2025年全球铜需求将因AI算力基建和新能源转型增长6%，而矿山品位下降、资本开支不足将导致供应缺口扩大。

📉 冶炼端困境：中信建投指出，铜精矿加工费(TC)已跌至负值，冶炼端亏损可能引发连锁减产。国盛证券认为，特朗普将铜列为“国家安全命脉资源”，或使其获得地缘风险溢价。

财联社3月26日讯(编辑 胡家荣) 受益于国际铜价持续强势，港股部分铜矿股一度走强，其中金川国际一度涨超7%。

截至发稿，金川国际(02362.HK)涨3.03%、中国有色矿业(01258.HK)涨2.04%、江西铜业股份(00358.HK)涨1.83%、五矿资源(01208.HK)涨1.67%。

消息面上，纽约商品交易所(COMEX)铜期货价格持续飙升，主力合约盘中最高触及5.3285美元/磅，突破去年5月创下的历史高点。

截至发稿，COMEX铜期货上涨1.11%，报5.2685美元。

注：COMEX铜期货的表现

此前金属交易传奇人物科斯塔斯·宾塔斯(Kostas Bintas)预言，铜价将飙升至1.2万-1.3万美元/吨，较当前水平暴涨超30%。

机构称关税刺激铜价走强

高盛与花旗指出，铜价异动核心驱动力来自特朗普政府的关税政策预期——市场普遍预计美国将在4月2日实施25%的进口税，贸易商正抢在关税生效前向美国港口抢运约50万吨铜，导致区域性供应失衡。

高盛认为，25%的进口税将直接推升美国铜价形成"价格孤岛"，COMEX与LME价差已突破1400美元/吨历史极值。

花旗测算，若关税落地，美国精炼铜进口成本将增加1800美元/吨，倒逼智利等供应国转向亚洲市场，加剧全球贸易流紊乱。

摩根士丹利预测，2025年全球铜需求将因AI算力基建和新能源转型增长6%，而矿山品位下降、资本开支不足将导致供应缺口扩大至1000万吨。

中信建投指出，当前铜精矿加工费(TC)已跌至-15.92美元/吨（小财注：加工是亏损的），冶炼端亏损或引发连锁减产。

国盛证券指出，特朗普将铜列为"国家安全命脉资源"，试图通过关税重建本土供应链，此举使铜价获得类似原油的地缘风险溢价。