小米集团近期宣布配售新股，引发市场关注。花旗分析认为，尽管短期内股价可能因摊薄效应承压，但此次融资将优化小米的财务结构，为公司在人工智能研发、电动车产能扩张等领域的长期发展提供资金支持。配售所得将主要用于加速业务扩张、研发投资及其他一般公司用途。花旗维持对小米的“买入”评级，并看好其长期发展前景。

💡小米集团计划发行8亿股新股，约占已发行股本的3.2%，配售价格为53.25港元，较公告前收盘价折价约6.5%。预计净筹资额约425亿港元，用于加速业务扩张、研发投资及其他一般公司用途。

💰花旗分析认为，尽管短期内股价可能面临摊薄压力，但此次配售将优化小米的财务结构。小米集团截至2024年底拥有31亿元人民币净现金，2024年产生了393亿元人民币的净经营现金流。

🚀花旗认为此次融资能够满足多方面需求，包括降低负债水平、支持人工智能相关研发投入、为电动汽车产能扩建提供资金，并为潜在的海外扩张奠定基础。花旗对小米维持“买入”评级，目标价73.5港元，意味着有28.9%的上涨空间。

📈花旗对小米的估值基于2026年预测的分部估值法(SOTP)：智能手机、IoT和互联网服务核心业务给予28.5倍市盈率;智能电动车业务给予1.5倍销售额估值。

小米配售影响如何？花旗认为，短期股价或面临压力，但从长期来看具有积极意义。

3月25日，据小米集团港交所公告，公司将发行8亿股新股，约占当前已发行股本的3.2%，配售完成后约占扩大后股本的3.1%。预计净筹资额约425亿港元，主要用于加速业务扩张、研发投资及其他一般公司用途。

小米此次配售每股认购价为53.25港元，较公告前收盘价57港元折价约6.5%。今年以来，小米港股涨幅达到68%。

对此，花旗分析认为，尽管短期内股价面临摊薄压力，但此举将优化小米公司财务结构，支持公司在人工智能研发、电动车产能扩张等领域的长期发展。

据花旗，截至2024年底，小米集团拥有31亿元人民币净现金，2024年产生了393亿元人民币的净经营现金流。考虑到公司预计2025年资本支出将高于2024年(105亿元人民币)，此次融资能够满足以下几个方面需求：

降低负债水平，优化财务结构支持人工智能相关研发投入为电动汽车产能扩建提供资金，应对强劲的国内需求，并为潜在的海外扩张奠定基础改善股东结构，消除短期市场疑虑

花旗对小米维持"买入"评级，目标价73.5港元，意味着有28.9%的上涨空间。其估值基于2026年预测的分部估值法(SOTP)：

智能手机、IoT和互联网服务核心业务给予28.5倍市盈率(高于3年平均值1个标准差)

智能电动车业务给予1.5倍销售额估值(高于行业平均水平，考虑到更高的平均售价)

花旗认为这些估值倍数与公司的增长前景相符，目标价相当于2026年调整后每股收益的33倍。