东方财富报告 03月25日 09:10
[华龙证券]A股投资策略周报告:前两月经济平稳向好
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本文分析了中国1-2月的经济数据,指出经济呈现平稳向好态势。工业增加值、社会消费品零售总额和固定资产投资均有所增长。同时,美联储维持利率不变,但下调了对美国GDP的预测,并上调了通胀预测。文章还关注了“海洋经济”等主题板块的表现,以及市场支撑性因素。最后,文章给出了行业及主题配置建议,并提示了潜在风险。

📈 1-2月中国经济数据表现稳健,工业增加值、社会消费品零售总额和固定资产投资均实现增长,显示经济复苏态势良好。

🏦 美联储维持利率不变,但对美国经济前景的预测有所下调,并上调通胀预测。同时,美联储将放缓缩表,市场关注其政策动向。

🌊 “海洋经济”板块受到市场关注,政府工作报告和地方政策积极推动海洋经济发展,相关主题板块表现较好。

💡 市场支撑性因素依然存在,政策支持、经济基本面预期向好以及合理的市场估值,都有利于市场重拾升势。

🎯 行业配置建议关注内需端、地产链、自主科技创新和先进制造以及业绩预期向好行业,同时提示了经济复苏不及预期等风险。

  摘要(核心观点):   1-2月经济平稳向好。①1-2月工业增加值同比增长5.9%,比2024年全年上升0.1%;2月工业增加值比上月增长0.51%。②1-2月社会消费品零售总额同比增长4.0%,较2024年全年上升0.5%;2月社会消费品零售总额比上月增长0.35%。③1-2月份,固定资产投资同比增长4.1%,较2024年全年上升0.9%;2月固定资产投资比上月增长0.49%。其中基础设施投资同比增长5.6%,制造业投资增长9.0%;房地产开发投资下降9.8%,降幅收窄。   美联储维持利率不变。3月20日美联储议息会议将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%不变,符合市场预期。声明强调了经济前景不确定性的增加,美联储关于美国经济前景预期显示,对美国GDP预测中值为1.7%,低于2024年12月预测的2.1%;通胀预测值均有上调。从4月开始将美国国债每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元,以放缓其证券持有量下降速度,大幅放缓缩表。美联储点阵图显示,2025年预计将降息两次。   “海洋经济”受到市场关注。上周与“海洋经济”相关的主题板块表现较好,其中深海科技指数涨幅为11.08%。板块受政策催化效应明显,“两会”政府工作报告中提出“推动深海科技等新兴产业安全健康发展”和“大力发展海洋经济,建设全国海洋经济发展示范区”。地方也出台相关政策积极落实发展“海洋新质生产力”,如上海提出“大力发展海洋新质生产力,提升海洋科技创新能力,打造现代海洋经济创新发展高地”。   市场支持性因素未变。尽管短期市场面临的不确定性有所增加,但支撑性因素显见,首先,政策支持市场向好的预期未变,“稳住股市”的政策导向明确;其次,1-2月份经济数据稳中有进,基本面预期向好;第三,市场估值仍合理,且具有带动市场活跃度的热点板块。总体上,当前市场调整主要为情绪面因素导致,市场支撑性因素未变,短期调整后将重拾升势。   行业及主题配置。一是内需端。3月23日财政部表示,积极扩大有效投资,紧扣高质量发展需要,“投资于物”和“投资于人”相结合。重点关注:家用电器、汽车;“两新两重”等。二是地产链。住建部表示,从供需两端持续发力,推动房地产市场止跌回稳。三是自主科技创新和先进制造。1-2月工业生产较快增长,装备制造业和高技术制造业加快,高技术制造业增加值增长9.1%,加快0.2个百分点。重点关注:电子、数字经济(传媒)、电力设备、机械设备等。四是关注业绩预期向好行业。主题关注:新质生产力、低空经济、并购重组、市值管理、化债等。   风险提示:经济复苏不及预期风险;行业风险;汇率风险;数据风险;黑天鹅事件等。

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