诺和诺德，因其下一代减肥药CagriSema实验数据未达预期，股价遭受重挫。为扭转颓势，诺和诺德斥资20亿美元收购了中国联邦制药的UBT251海外权利。UBT251是一款“三靶点受体激动剂”，理论上减重效果优于现有GLP-1药物，与礼来在研的Retatrutide类似。此次收购被视为诺和诺德在减肥药市场寻求突破的策略，也反映了国际药企对中国创新药的认可。UBT251的早期数据展现出与Retatrutide竞争的潜力，市场对此表示乐观。

📉 诺和诺德股价受CagriSema实验数据影响，市值大幅缩水。

🤝 诺和诺德以20亿美元收购联邦制药减肥药UBT251的海外权利，包括首付款和里程碑付款。

🔬 UBT251是“三靶点受体激动剂”，与礼来的Retatrutide类似，有望实现更显著的减重效果。

💡 UBT251的早期临床试验数据显示，12周可实现15.1%的减重效果，展现出与Retatrutide竞争的潜力。

🌍 诺和诺德此举是其在减肥药市场寻求替代方案，以及更大战略布局的第一步。

财联社3月25日讯（编辑 史正丞）要说高度认可“中国资产价廉物美”的外资，近几年频频来华采购创新药的国际药厂可谓是身体力行的代表。

作为最新的案例， 诺和诺德 (NVO.US) 周一宣布，与总部位于中国广东省的联邦制药达成独家许可协议，减肥药巨头掏钱购买中国药厂新型减肥药UBT251的海外（即不包含中国大陆和港澳台地区）开发、制造和商业化权利。首付款达到2亿美元，根据商业化进度还有最高18亿美元的里程碑付款。

（来源：诺和诺德）

众所周知，由于诺和诺德下一代减肥药CagriSema（卡格里林肽/索马鲁肽）的实验数据引发市场疑虑，叠加第一代GLP-1减肥药进入价格战周期，诺和诺德股价在不到一年的时间里接近腰斩，市值蒸发接近3200亿美元。

（诺和诺德日线图，来源：TradingView）

收购有潜力的新药，也是诺和诺德走出“CagriSema阴影”的合理举措。

公开数据显示，UBT251是被称为“三靶点受体激动剂”的减重药物。除了投资者们熟知的GLP-1受体外，还有GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）和胰高血糖素受体。与目前广受欢迎的GLP-1减肥药相比，这类新药理论上能取得更显著的减重效果。

礼来正在开发的三重激动剂Retatrutide也是遵循这个思路，此前公布的临床数据显示能实现肥胖人群48周减重24.2%的惊人数据。礼来今年2月时也透露，Retatrutide的Ⅲ期数据有望在今年晚些时候出炉。

UBT251公开的实验数据只有Ⅰb期，一共纳入36例患者，其中在最高剂量的12mg组中，给药12周就能实现15.1%的减重成果。联邦制药近期在中国大陆的超重或肥胖人群中启动了UBT251的Ⅱ期临床试验。

横向对比，CagriSema的实验数据显示，在患者使用68周后体重平均下降了15.7%，同时药物耐受性也引发一些分析师的担忧。正因如此，不难理解投资市场对UBT251的潜力为何感到兴奋。

BMO Capital Markets的分析师Evan Seigerman解读称，UBT251的早期数据显示其具备与礼来Retatrutide展开竞争的潜力。这次的授权协议，可能是诺和诺德在高效减肥药竞争中，寻求替代机制，以及更大计划的第一步。

当然，把目光投向中国减肥创新药的不只是诺和诺德。

默克去年12月以高达20亿美元的价格，独家获得翰森制药的口服减肥药HS-10535。礼来也在去年11月与来凯医药签订合作协议，出资并执行LAE102（ActRIIA单克隆抗体）针对肥胖症治疗的美国临床试验，这款药物具有和GLP-1减肥药联合用药的潜力。

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编辑/danial