诺和诺德近日宣布与中国联邦制药达成独家许可协议，斥资2亿美元首付款购买新型减肥药UBT251的海外开发、制造和商业化权利，并附带最高18亿美元的里程碑付款。此举正值诺和诺德股价因下一代减肥药CagriSema实验数据不佳和第一代GLP-1减肥药面临价格战而下跌之际。UBT251是一款“三靶点受体激动剂”，理论上减重效果更显著，其早期试验数据展现出与礼来Retatrutide竞争的潜力。除了诺和诺德，默克和礼来此前也纷纷与中国药企合作，显示国际药企对中国减肥创新药的认可。

💰 诺和诺德与联邦制药达成协议：诺和诺德支付2亿美元首付款，并根据商业化进度支付最高18亿美元的里程碑付款，获得UBT251的海外开发、制造和商业化权利。

💊 UBT251：UBT251是一款“三靶点受体激动剂”，除了GLP-1受体外，还靶向GIP和胰高血糖素受体，理论上能取得更显著的减重效果。早期临床数据显示，12周减重15.1%。

📉 诺和诺德的困境：诺和诺德股价因下一代减肥药CagriSema实验数据引发市场疑虑，叠加第一代GLP-1减肥药进入价格战周期，股价接近腰斩，市值蒸发约3200亿美元。

🌟 竞争格局：UBT251的早期数据显示其具备与礼来Retatrutide展开竞争的潜力，后者在临床试验中实现了48周减重24.2%的惊人数据。

🌍 国际药企的布局：默克去年12月以高达20亿美元的价格获得翰森制药的口服减肥药HS-10535；礼来也在去年11月与来凯医药签订合作协议，共同开发LAE102（ActRIIA单克隆抗体）。

财联社3月25日讯（编辑 史正丞）要说高度认可“中国资产价廉物美”的外资，近几年频频来华采购创新药的国际药厂可谓是身体力行的代表。

作为最新的案例，诺和诺德周一宣布，与总部位于中国广东省的联邦制药达成独家许可协议，减肥药巨头掏钱购买中国药厂新型减肥药UBT251的海外（即不包含中国大陆和港澳台地区）开发、制造和商业化权利。首付款达到2亿美元，根据商业化进度还有最高18亿美元的里程碑付款。

（来源：诺和诺德）

众所周知，由于诺和诺德下一代减肥药CagriSema（卡格里林肽/索马鲁肽）的实验数据引发市场疑虑，叠加第一代GLP-1减肥药进入价格战周期，诺和诺德股价在不到一年的时间里接近腰斩，市值蒸发接近3200亿美元。

（诺和诺德日线图，来源：TradingView）

收购有潜力的新药，也是诺和诺德走出“CagriSema阴影”的合理举措。

公开资料显示，UBT251是被称为“三靶点受体激动剂”的减重药物。除了投资者们熟知的GLP-1受体外，还有GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）和胰高血糖素受体。与目前广受欢迎的GLP-1减肥药相比，这类新药理论上能取得更显著的减重效果。

礼来正在开发的三重激动剂Retatrutide也是遵循这个思路，此前公布的临床数据显示能实现肥胖人群48周减重24.2%的惊人数据。礼来今年2月时也透露，Retatrutide的Ⅲ期数据有望在今年晚些时候出炉。

UBT251公开的实验数据只有Ⅰb期，一共纳入36例患者，其中在最高剂量的12mg组中，给药12周就能实现15.1%的减重成果。联邦制药近期在中国大陆的超重或肥胖人群中启动了UBT251的Ⅱ期临床试验。

横向对比，CagriSema的实验数据显示，在患者使用68周后体重平均下降了15.7%，同时药物耐受性也引发一些分析师的担忧。正因如此，不难理解投资市场对UBT251的潜力为何感到兴奋。

BMO Capital Markets的分析师Evan Seigerman解读称，UBT251的早期数据显示其具备与礼来Retatrutide展开竞争的潜力。这次的授权协议，可能是诺和诺德在高效减肥药竞争中，寻求替代机制，以及更大计划的第一步。

当然，把目光投向中国减肥创新药的不只是诺和诺德。

默克去年12月以高达20亿美元的价格，独家获得翰森制药的口服减肥药HS-10535。礼来也在去年11月与来凯医药签订合作协议，出资并执行LAE102（ActRIIA单克隆抗体）针对肥胖症治疗的美国临床试验，这款药物具有和GLP-1减肥药联合用药的潜力。