价值在两种情况下产生：其一是新事物，大家认知不够，攫取这种价值需要非凡的眼光、勇气甚至运气，在《《从0到1》不能买巨头》中我有所论述；其二就是王子落难，一个好的东西碰到周期型困境时买入，等待其周期、估值和人气的回升。
关于第二种价值，逻辑上很简单、在校学生都很容易理解，但在实战中却很难执行，为什么？因为大部分人都无法接受“不好”，说服他人或者自己最好的理由就是当下的“好现象”。试想下，一个研究员给基金经理推票，他能说“这个公司现在负面缠身、订单全无、管理层争斗···”，他永远都会说现在有多好、然后线性外推，股价上涨是继续上涨最好的理由。可是，一个好的公司在好的时候还能给予好的价格吗？王子在宫廷里散步是你我平民能攀附的吗？
所以得习惯接受“不好”的现象！首先确认其是王子，血统地位没有问题，这一点就需要从商业模式和核心壁垒角度去看待。我在《建构组合的三大依据》一文中将商业模式作为第一要务便是此理，关于核心壁垒推荐大家看格林沃尔德的《竞争优势》。其次要摒弃末代王孙，王朝一旦更替会后悔“生在帝王家”。这就要警惕那些被新业态颠覆的老龙头，比如智能机时代的诺基亚、数码时代的柯达胶卷。
做到以上两点后，就要耐心等到王子落难时，这个时候看到“不好”的现象要格外兴奋，因为这都是价值的来源，极高估值下去探讨“是否超预期”没多大意义。所以，我们将自己的投资体系称为“掘金第三象限”，详见《我的价值之旅（7/8）---方法论之行业比较（下）》。在这个象限里，大量血统优良、未被颠覆的王子在承受苦难，此时不是拥抱他们最好的时候吗？想想当年的吕不韦！
王子今日落难，很难明日就登基，中间会有个过程，有时会异常艰难，需要做好这个准备。我特别欣赏下面这张图：
从2005年至2021年底，偏股混合型基金平均涨了1166%，但是剔除前1%的上涨日，收益率仅为140%，减少了接近90%。问题是，你不知道这1%发生何时？你只有在这99%的时间里陪“落难王子”熬着，而不是想着38年投日、45年加入国军、49年再起义。
如果你的思维和习惯都发生了变化，那你的生活状态也会改变。因为你喜欢的是别人厌弃的，别人热议的话题你也不太感兴趣，所以你注定慢慢离群。你越来越喜欢独处、思考、和死人交流（阅读各大师的书籍），而不是参加各种会议、论坛及调研，这就是过去十年我的切身经历。一开始还有些许不适应，但很快对我这样本身有点“社恐”的性格，反而是一种比较舒服自在的状态。慢慢你变得不太关注外部评价，内部记分牌变得更加强烈。有粉丝留言，说是不是今年业绩落后、有压力，所以最近更新比较勤。我早已过了这个阶段，我发文章主要想记录当下想法，以备八年后的第三本书。有想法就写，没想法就长时间不更新。
最后送一句霍华德·马克斯的名言：你很难同时在人群之中，又与众不同！
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