Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) 是一家知名的服务器和液冷 AI 机架零售商，过去一个月其股价暴跌约 30%，这主要与其主要客户 NVIDIA 的密切关系有关。然而，摩根大通认为，仍有理由保持乐观，只是没有 SMCI 的主要竞争对手戴尔那么乐观。
也就是说，摩根大通现已将超微电脑股票评级从“减持”上调至“中性”，并将该公司目标股价从之前的每股 35 美元上调至 45 美元。
摩根大通分析师萨米克·查特吉承认，超微电脑“已经摆脱了与美国证券交易委员会 (SEC) 待审文件相关的不确定性，并即将受益于 Blackwell 服务器出货量的增加，这种服务器的需求量已显著高于上一代产品，而更高的平均售价也为其带来了额外收益。”
Super Micro Computer 于 2 月初成功避免了退市，因为它在纳斯达克交易所即将截止的几分钟前提交了 2024 财年年度报告。2024 年 8 月，Hindenburg Research 发布的一份严厉报告指控该公司存在广泛的会计渎职行为，促使 SMCI 停止向美国证券交易委员会提交所有财务文件，以进行广泛的内部控制审计。
虽然摩根大通预计超微电脑将在未来几个季度实现“强劲的收入增长”，但这家华尔街巨头仍然担心该公司的利润率走势，“因为日益激烈的竞争环境推动了激进的定价和毛利率压力，以及与建议改善内部控制相关的费用增加。”
因此，该银行预计 SMCI 的“2026 财年利润率将较 2025 财年有所下降，这可能会限制每股收益相对于收入增长的增长。”
最后，摩根大通为超微电脑设定的 45 美元目标股价意味着市盈率为 10 倍，而该银行为戴尔股票估值的市盈率为 11 倍。这表明这家华尔街巨头仍然认为超微电脑不值得像戴尔那样的估值。
