来源：金十数据
尽管黄仁勋在GTC大会上高谈AI前景，英伟达股价却未迎来预期涨势。
尽管 英伟达 (NVDA.US) 首席执行官黄仁勋发表了相对乐观的言论，该公司股价在其大型开发者大会期间并未获得预期的明显提振。
周四，英伟达股价上涨约1%，此前在GTC大会期间经历了震荡走势。该会议于周五结束，吸引了约2.5万名参会者，并且几乎占据了圣何塞市中心会议中心周边区域。
华尔街目前存在两种观点。黄仁勋的主题演讲并未带来真正的意外，但他对人工智能（AI）如何渗透各个行业的整体论调被认为是积极的。此外，公司还公布了未来三年的产品路线图，计划每年推出重要新产品——对于半导体行业来说，这是一个雄心勃勃的目标。
Benchmark分析师Cody Acree在给客户的报告中表示：“投资者对演讲的态度似乎有些冷淡。整体来看，我们认为这次主题演讲与预期相符，黄仁勋再次带来了一场关于AI的精彩讲解。”Acree重申了其“买入”评级，并补充称，他没有听到任何令人担忧的信息。
与此同时，部分投资者开始担忧经济下行可能影响资本支出，以及云服务提供商继续建设大规模数据中心以运行AI模型和应用的计划。市场仍然对中国的低成本DeepSeek有所顾虑，该初创实验室的最新数据引发了相关担忧。
在周三英伟达的分析师会议后，几位分析师重申了对该公司的“买入”评级。
伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在报告中表示：“尽管最近几周围绕AI交易的整体情绪有所降温，但我们没有看到任何迹象表明当前的需求环境不是强劲的。随着时间推移，英伟达的市场地位似乎只会越来越强。”Rasgon对英伟达股票维持“跑赢大盘”评级。
美国银行分析师Vivek Arya也重申了“买入”评级，并指出，投资者对DeepSeek推出低成本计算模型后市场规模可能缩小的担忧“被夸大了，因为推理模型需要100倍以上的计算量”，他引用了黄仁勋的言论。
尽管如此，投资者仍然对DeepSeek的影响，以及整体支出和关税问题感到担忧。黄仁勋向分析师和媒体表示，他预计关税不会带来重大影响，并对DeepSeek的发展持非常积极的态度。
Synovus Trust Company高级投资组合经理Dan Morgan在给MarketWatch的邮件中表示，投资者一直关注“宏观经济问题、出口管制、关税、DeepSeek的威胁以及前沿模型扩展的可持续性”，但他认为，英伟达极其强劲的产品周期应该能够抵消这些担忧。
不过，DA Davidson分析师Gil Luria的观点则不那么乐观。
“我们对英伟达市场规模的定位仍然持较为怀疑的态度，因为他们越来越依赖推理模型的代币经济学（tokenomics）来支持多头论调。”他表示，所谓的代币经济学指的是AI云服务按消耗和生成的代币数量计费，而代币是指由大块信息分解出的微小数据单元。AI模型处理这些代币，处理速度越快，模型学习和响应的速度也就越快。
Luria维持对英伟达的“中性”评级，并将目标股价从135美元下调至125美元。
他写道：“正如我们从DeepSeek的OpenSourceWeek中了解到的，该实验室在仅使用2224块H800（英伟达较旧的Hopper架构）的情况下，已经处理了约OpenAI三分之一的计算量。虽然极少有实验室能从其系统中提取如此高的效率，但值得注意的是，DeepSeek将其算法和代码库开源，这为其他前沿实验室带来了显著的效率提升机会。”
编辑/jayden
