报告亮点 在规划资本支出时，投资者和管理机构需从多个维度对老旧资产进行全方位考量，包括楼龄、设计、法规要求以及地理区位，以最大限度地提高投资回报 在全球主要城市中，办公空间需求的流动性与住宅、体验式零售和城市物流供应的严重不足形成了鲜明对比，这种供需失衡正在重塑城市空间的发展与再利用模式 为了使处于产品周期末期的办公楼资产达到现行标准，全球或需投入高达1.2万亿美元的资金用于改造。目前，78%的办公楼改造需求和83%的必要资本支出集中在美国和欧洲。 另一方面，数据中心、学生公寓和其他新兴另类资产的产品周期才刚刚开启，这将对2030年代的战略性资产管理产生影响。 进入2020年代下半叶，全球商业地产将继续处于快速变化的环境中。从空间使用方式到开发地点的选择，人们的偏好不断演变。与此同时，可持续发展要求日益严格，住房、优质办公楼和零售物业的供应严重不足，应对气候变化的成本也在急剧上升。这些挑战的出现恰逢国家和地方财政紧张、基础设施负担日益加重，使得商业地产行业面临更加复杂的局面 因此，整个房地产行业都对老旧资产的规模高度关注。然而，目前关于老旧资产的讨论并未反映出将挑战转化为价值和回报的多元潜在机会。值得注意的是，特定资产的决策树和投资过程会因产品类型、空间因素、不断变化的市场偏好和流动性限制等因素而有所不同。 从更为宏观的视角出发，楼龄与设计、监管要求以及区位效应三个因素相互交织，共同为业主和城市指明了战略方向。业主、开发商、资本合作伙伴及公共实体之间富有创造性且积极主动的合作，将促使必要的投资更为迅速地落地，并产生超越各部分简单相加的综合效益
