截至6月28日，上半年共有303只主动权益基金业绩超过10%，30只超过20%，而最牛基金业绩超过30%。
今天我们就来聊几位上半年表现不俗的基金经理。
1、王鹏很好，但可以更好。
2、许拓在年初就被重点介绍。
3、南方基金的范佳瓅展现出一定潜力。
1、王鹏
王鹏夺得上半年冠军有点令人意外。
2019-2021年，王鹏押宝新能源连续3个自然年度献上封神表现。
但成也新能源，败也新能源。
2022年和2023年新能源板块“崩溃”，包括王鹏在内，不少押宝新能源车的基金经理管理的产品净值大幅回撤。
王鹏的代表产品宏利转型机遇A在2021年累计回报率最高一度接近390%，而经过随后两年的回撤，累计回报率跌至100%下方。
在笔者印象中，那批押宝新能源车成名的基金经理中，目前好像只有王鹏算是东山再起。
从重仓股来看，王鹏能夺得半程冠军主要是因为押中了AI概念。
在今年一季报中王鹏就谈到，一季度乃至全年市场的投资机会在于以下几个行业：
一、生成式AI行业蓬勃发展带来的算力投资机会仍然会继续，且龙头公司已经进入业绩连续超预期的阶段，投资体验会改善；应用的投资机会还需要观察。
二、受益“卡脖子”环节进口替代的行业在经历了回调后，投资机会重新开始显现。
三、高质量发展阶段国内偏刚需的行业以及中长期产业出海的投资机会。
四、利率下行阶段高股息的投资价值会延续。
能够取得半程关键，这说明王鹏是上年表现最优秀的基金经理，但是“鸡蛋里挑石头”，王鹏有一点还是值得改进，就是换手率。
从过往数据来看，王鹏管理的产品换手率较高，代表产品宏利转型机遇在2023年换手率超过600%，宏利景气领航两年持有混合2023年全年换手率达到1000%+。
但是，高换手率并未给产品带来明显的超额收益。
我们假设宏利转型机遇今年一季度披露的前十大重仓股自年初至今就持有不变，那么这些股票合计为产品贡献的收益率为37.47%，而产品的实际收益率为26.01%，两者相差约11%。
近3个月前十大重仓股贡献收益率是11.68%，这与产品实际收益率10.27%较为接近，但也有一定差额。
造成这个差额可能有两个原因：其一、非前十大重仓股造成亏损；其二、换手造成的损耗。
如果我们进一步拉长周期，将宏利转型机遇的实际净值，与产品披露持仓构成的虚拟组合进行对比，超额收益越高代表换手率以及非前十大重仓股贡献的收益越高。
但是很遗憾，我们可以看到宏利转型机遇的实际净值要低虚拟净值，代表换手率与非前十大重仓股长期提供负收益。
2、许拓
由于各方面原因，A股延续着低迷的表现，红利策略今年上半年继续成为市场主线。
许拓和永赢股息优选我们在年初文章《红利策略，可能还是今年的主线！》就有所介绍。
与其他红利策略产品相比，永赢股息优选的独特之处是更为关注未来潜在高股息和当前表观高股息两类标的。
第一，比红利指数更能捕捉公司变化。大部分红利策略是基于过往一年分红率测算，并未考虑企业基本面、短期分红诉求的变化，而主动管理产品可更加灵活。
第二，比同类型股息产品更有弹性。永赢股息优选基于红利策略，又不完全依赖股息收益，追求超越股息之外的景气变化或者分红率变化带来的超额回报，力争去赚企业自身盈利增长的钱。
这种动态和弹性是指数类产品所不具备的，也是主动管理型基金的价值和优势所在。
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3、骆帅、范佳瓅
笔者自2017年开始从事基金媒体工作，见到的第一位基金经理就是骆帅。
他给人的感觉就像一位少年剑客，冷峻的气质令人着迷。
本人拍照技术实在有限，给骆帅道歉....
七年过去了，骆帅成为了行业里面的一员老将，管理时间超过9年，管理规模超过百亿，不过眼神中的“锐气”依然存在。
骆帅的在管产品今年普遍表现不俗，其中南方发展机遇一年持有混合A上半年收益率超过25%。
需要注意的是，南方发展机遇A是由骆帅和范佳瓅，其中范佳瓅大概率也有较大贡献。
对比持仓数据可以看到，南方发展机遇在范佳瓅加入之后持仓有一些变化，与骆帅单独管理的产品有一些差异。
对于下半年投资机会，范佳瓅认为，随着高端制造业的增长逐渐对冲房地产市场的下滑，国内经济结构将实现更健康的增长。“我们仍然看好上游资源、出口链、性价比消费等方向的机会。”
从上游资源看，范佳瓅观察到，全球制造业转移带来的capex提升仍在持续，对上游资源的需求呈现刚性特征，资源产品的价格上涨远未结束。
从出口端看，中国企业正逐步摆脱单纯的性价比竞争，在越来越多的行业向微笑曲线两端攀爬。
“从性价比消费看，居民对实物商品需求的需求韧性仍然较强，将持续涌现结构性的投资机会。”范佳瓅称。
（END）
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