近期，对冲基金的表现令人失望，甚至加剧了市场下跌。数据显示，在美股下跌最激烈的两天，对冲基金的抛售规模达到过去四年之最。Citadel、P72、千禧年等多家知名对冲基金在2月份出现亏损。多策略基金因其庞大的规模，对市场影响尤为显著。面对市场风险，对冲基金纷纷调整投资策略，降低风险敞口。减持此前看好的股票，导致富国银行、英伟达等明星股大跌；同时，平仓此前做空的股票，使得西联汇款等冷门股逆势上涨。投资者需关注市场变数，谨慎投资。

📉 对冲基金遭遇滑铁卢：近期华尔街对冲基金表现不佳，不仅未能有效驾驭市场动荡，反而加剧了市场下跌。数据显示，其抛售规模创下近年新高，导致重仓股如富国银行、英伟达等遭受重创。

💰 多策略基金影响巨大：多策略基金（Pod Shops）虽仅占行业资产的一小部分，但其股票市场足迹却占比极高，投资决策对市场产生重要影响。其风控机制在市场动荡时可能引发连锁反应，加剧抛售压力。

📉 悲观情绪蔓延与策略调整：面对通胀高企、经济放缓等不利因素，对冲基金普遍转为悲观，纷纷调整投资策略，降低风险敞口。一方面减持此前看好的股票，另一方面平仓做空股票，导致市场出现“优质股”下跌、“冷门股”逆袭的现象。

对冲基金，这群华尔街的“聪明钱”，通常被认为是驾驭市场动荡的专家。但最近他们却遭遇了滑铁卢，甚至加剧了市场的下跌。

过去一周，华尔街最顶尖的交易员们，管理着数十亿美元的对冲基金，却像普通投资者一样陷入困境。

数据显示，周一标普指数下跌 2.7%，纳斯达克指数下跌 4%。而周一、周二美股下跌最激烈的两天，而对冲基金的抛售规模为过去四年中最大，并且在过去15年中也较为罕见。由于对冲基金纷纷退出，他们此前看好的股票承受了巨大的抛售压力，富国银行、英伟达等明星股纷纷大跌。

对冲基金们也产生巨额亏损，Citadel、P72、千禧年2月罕见全线亏损，2月份，Citadel基金创下2021年5月以来的最大月度跌幅，千禧年、P72等主要多策略对冲基金全部出现亏损。

多策略基金：规模越大，影响越大

多策略基金，也就是业内俗称的“Pod Shops”，曾被视为对冲基金行业创新的典范。

高盛表示，尽管到2023年，它们仅占行业资产的9%左右，但它们却占对冲基金行业股票市场足迹的30%左右。这种规模使得它们的投资决策对更广泛的市场产生了重要影响。截至2024年中期，管理的总资金额达到3660亿美元。

多策略基金雇佣数百个半自主的投资团队来交易各种证券和衍生品，以产生稳定的回报。它们对于限制风险极其热衷，当投资组合经理的损失达到一定阈值时，通常会削减其投资资金，甚至直接撤销交易。

这种风控机制在市场正常时是安全阀，但在市场动荡时，却可能导致连锁反应。当同一家公司的不同投资团队或竞争公司持有类似的股票并同时试图卖出时，原本设计为安全阀的机制可能会增加抛售压力。

作为多策略基金的代表Millennium Management在2月份下跌了1.3%，这是该公司六年来表现最差的一个月。截至3月6日，该公司本月又下跌了1.4%。这种跌幅在Millennium Management几乎闻所未闻。

悲观情绪蔓延，减仓与“冷门股”的逆袭

Point72的创始人Steve Cohen今年早些时候转而看跌。Steve Cohen上个月在迈阿密举行的一次会议上表示：

通胀持续高企、经济增长放缓和政府紧缩政策并存。实际上，这是我最近以来第一次持相当悲观的态度。

为了应对市场风险，对冲基金纷纷调整投资策略，降低风险敞口。

一方面，他们减持了此前看好的股票，以降低风险敞口，拥挤交易推动“优质”股票下跌；

另一方面，此前做空的股票因为平仓减持反而逆袭上涨。

高盛的经纪业务部门表示，对冲基金经常做空的股票（如西联汇款）表现优异，而他们之前押注的几乎所有公司（包括Capital One Financial、花旗集团和富国银行）表现不佳。

这意味着，随着对冲基金的平仓，那些曾经不受欢迎的股票反而获得了上涨的机会。这种“反向押注”给市场带来了新的变数，也为投资者提供了关注冷门股的机会，但同时也增加了投资风险。