文｜康恺
编辑｜张威
上午8时55分，一阵闹钟让王力放下了早餐。他赶紧找了一个信号强的地方，打开手机App抢购近半年期、年利率3.35%—3.85%的美元理财产品。
“虽然销售期有四五天，但现在市场抢购美元理财产品的热情依然火爆。如果不在产品开放开始时就申购，很有可能抢不上。”前不久，一位理财经理告诉王力。
美元存款利率下调后，多家银行的美元理财额度相继趋紧。截至3月14日，招商银行、杭州银行、民生银行等银行的手机App及线下网点数据显示，这些银行代销的美元理财均降至个位数或已售罄。据多位理财经理称，其代销数量较2月底有所减少。
在美元存款利率下调背后，美元理财的收益率也相继下调，不过仍高于美元存款利率。上述银行的手机App及线下网点数据显示，其代销的美元理财产品收益率多在3.3%-4%左右。截至目前，诸多银行美元存款利率已降至2%—3%左右。
据业内人士分析，国内美元存款收益率下降或传导至美元理财。不过，目前以固收标的为主的美元理财产品收益率仍高于美元存款，这使得投资者仍对美元理财产品有较大热情。投资者在购买美元理财产品时，需注意收益率波动与汇率风险。
瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰对《财经》表示，从美国利率方面来看，由于对美国经济增长担忧，美联储将有一定降息空间，这将使美债收益率下降。不过，美国经济滞胀风险、政府财政问题可能限制美债利率下行空间。此外，人民币汇率将在短期内保持稳定，大概在7.2—7.3区间内波动。
数量、收益双降
进入3月，多家银行的美元理财数量减少。3月14日，招商银行App显示，该行代销的美元理财仅有两只。该行一位理财经理对《财经》称，其数量较2月底减少。
3月13日，杭州银行一位理财经理对《财经》称，目前，该行代销的美元理财仅有一只，其数量亦较之前减少。该产品期限为369天，收益率达3.75%，5000美元起投，固收类资产投资占比达100％。
截至3月13日，民生银行的封闭式美元理财已售罄，只有少数每日可赎类产品尚有额度。
与此同时，不少银行的美元理财额度亦有所趋紧。一位上述理财经理对《财经》表示，就在前不久，该行代销的一款美元理财基金的额度可达400万美元，但现在额度也收紧了。“要不然就是卖完了，要不然就是不卖了。”她说。
这与2024年的行情有所不同。Wind（万得）数据显示，2024年，新成立的含“美元”字样的理财产品超1600只（不同份额分开统计）。另据普益标准数据显示，截至2024年12月6日，美元理财存续产品总量1314只，存续规模达到2802亿元。
美元理财额度趋紧背后，其收益率也有所下降，不过仍高于美元存款利率。
招商银行、杭州银行、民生银行、工商银行等银行数据显示，截至3月14日，其代销的美元理财产品收益率多在3.3%-4%区间。
不过，仍有少数银行的美元理财收益率在4%以上。比如，杭州银行提供的理财产品显示，其一款美满固收（QDII）7天持有期美元理财产品近一个月收益率达4.56%，其最低持有期为7天，起购金额为100美元，风险等级为R2。
美元理财收益率下降，亦与2024年的行情有所不同。彼时，美元理财的预期收益率普遍在4%以上，甚至可以接近5%。
值得注意的是，即便美元理财收益率有所下降，但仍高于目前2%—3%左右的美元存款利率。一般而言，美元理财的投资标的大多为固收产品，不少标的就是美元存款，这使其被视为美元存款的良好替代品。
（北京某城商行最新美元定期存款利率报价，摄/康恺）
以某股份制商业银行的产品为例，王力上述抢购的产品标的为境内美元存款，存款行为国内股份制银行，信用风险低。100%投资于美元存款和存单。
“在美元存款利率下调后，上述情况是加剧美元理财产品抢购潮的一大原因。”一位业内人士表示。
关注汇率波动
美元理财产品数量、收益率双降，大的背景是银行调降美元存款利率。过去一个月，多家城商行和外资行相继发布通告下调美元定存利率，一年期美元存款利率降幅从30基点—100基点不等。截至目前，诸多银行美元存款利率已降至2%—3%左右。
有分析认为，在美联储降息周期中，2024年美元理财产品便已进入周期拐点。中信建投发布的研报称，其表现是，其一，美元理财产品发行数量在2024年9月触顶后开始回落；其二，业绩比较基准从2024年7月触顶后开始回落；其三，其产品风险指数从2024年8月触底后回升。
截至目前，美联储仍处于降息周期中。瑞银最新观点认为，2025年，美联储将降息两次，共达50基点。
通胀和就业是美联储两大货币政策目标。美国劳工部3月12日公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，2月，美国核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，远高于美国联邦储备委员会设定的2%长期目标。
美国劳工部最新数据显示，2月，美国非农部门新增15.1万个就业岗位，失业率为4.1%，均不如市场普遍预期。
那么，在当前市场环境下，投资者是否还要申购美元理财产品？
“从全市场固收产品来看，目前外币固收类理财产品收益率仍较高。如果目前有美元外币现钞，投资者仍可以申购美元理财产品。”一位理财经理对《财经》表示，“不过，投资者需警惕理财产品收益率波动与汇率双重风险。”
她进一步表示，美元理财有不保本的风险。“不过，这种情况在R1、R2风险等级较低的产品出现的并不多。”
展望未来美债收益率走势，张建泰称，由于对美国经济增长担忧，美联储将有一定降息空间，这将使美债收益率下降。不过，美国经济滞胀风险、政府财政问题可能限制美债利率下行空间。
另一位理财经理对《财经》称，投资外币产品，最重要的一项风险就是汇率波动。目前，美国总统特朗普接连对多国征收关税，叠加美国债务风险，这使得美元及人民币汇率波动较大，对人民币汇率市场带来较大冲击。
展望未来人民币汇率走势，张建泰表示，预期短期内人民币汇率将保持稳定，或在7.2—7.3区间波动。
“其原因在于，首先，目前市场更关注特朗普经济政策带来的负面影响。比如，大规模裁减政府官员或打击就业及消费市场，关税的不稳定性亦导致企业叫停投资。这使得美元明显下跌，为人民币汇率带来支持。其次，在贸易战升温下，中国人民银行仍坚持稳汇率立场。自特朗普上任以来，人民币汇率中间价变动不大。此外，中国政府将通过财政刺激政策以支持国内经济，这将缓解外部经济风险。”他进一步说道。
(作者为《财经》记者；应采访者要求，王力为化名)
题图来源 | Pexels
版面编辑 | 张雨菲
◤本文为《财经》杂志原创文章，未经授权不得转载或建立镜像。如需转载，请在文末留言申请并获取授权。◢
本文来自微信公众号 “财经五月花”（ID：Caijing-MayFlower），作者：财经五月花，36氪经授权发布。
