原创 180k 2025-03-14 18:58 福建
周五搞个短篇；一起看看一些重点；
下面主要引述了GS交易台的一些信息。
今天的交易流
1/ 早上内蒙古的地方措施确实引燃了市场情绪，推动了一些希望买入中国消费股的投资者更快做出决策，尤其是在下周一的“消费提振”发布会之前；（180K：看到了一些FOMO出现；这个我们中午有发了一则公众号，有需要更及时收到的朋友可以“星标”180K公众号）
The local policy in Inner-Mongolia indeed pulled a trigger on sentiment , and pushed some investorswho wish to buy China consumers to make decision faster, esp. ahead of the 3pm HKT presser next Monday which focuses on Consumption Boost
2/ 上午的强势表现令人振奋，中国A股在下午交易时段也保持了稳定。然而，下午近乎平盘的走势表明市场仍存在分歧（180K：对于宏观期待，大家多数有些创伤后遗症；今天和一些机构朋友聊的时候，大家也都是半信半疑；）
Policy remains the highly focused topics but investors are generally more skewed to positiveside for sequential economic/consumption recovery in China;
3/ 从资金流角度看，消费板块的成交额贡献仍占A股总成交额的约19%——尽管今日活跃度显著提高，但仍低于上月平均水平及TMT板块（180K：你说FOMO吧，也有...你说all in吧，也没有）。
From flow perspective, the turnover contribution from Consumer still takes ~19% of the total A-sharetrading volume - though the activity meaningfully higher today still lower than previous month avgand TMT
关于消费的反馈；
1/ 呼和浩特是三线城市，人口仅360万，真正能产生影响的可能是更多的潜在政策/更多一线城市的加入；
2/ 内蒙古地方存在赤字，并获得转移支付（>50%）（来源：CELMA），从这个角度看，补贴资金实际上来自一线城市的纳税人；
3/支持的最终目标是提振消费，市场现在对“3月会议”提出的“提振消费特别行动计划”有更高期待。
180K：后台有个读者朋友补充的，“内蒙是因为一把手人社部出来的熟悉这些，也是唯一一个省份一把手有这个背景的，适合试点”
4/对于消费板块的市场情绪也更加乐观；引述GS的研究团队；
欧洲的EM基金开始对中国更加乐观，考虑从目前的低仓位水平增持中国消费股
投资者普遍对中国经济和消费的逐步复苏持更积极态度；
密切关注消费情绪的持续性和进一步复苏，同时有见底信号出现
盈利周期备受关注，但估值重估可能即将到来
其他的一些反馈
上面的消费，听起来确定性更强（尤其是内蒙古的“真金白银”出现），所以市场也有对应的反应。
接下来是一些，更加“积极”，但是“不确定性”也更强的话题。正如我上面所说的，大家对于宏观暂时属于创伤后遗症的状态，
这里也有不少积极的反馈，可以当作一个call option去看待。
譬如地产，UBS昨天有个报告，开始讨论地产见底。
譬如银行，也是UBS，和北美投资者（聊了聊银行板块，情绪回暖明显。
30多家机构，普遍认为，本轮上涨比924的那一轮更为坚实，因为DeepSeek的突破表明私营创新依然充满活力。
一些投资者对高股息主题和银行板块表现出兴趣，但这并未直接转化为仓位的增加。
总体来看，说服LO重新回归中国股票似乎仍需时日，主要担忧还是宏观（需求，地产这些老话题）
而交易宏观趋势、大宗商品和货币的宏观基金则对中国市场变得更加积极。
关注股息的私人银行投资者也观察到部分资金流入中国股票。
譬如白酒，引述GS交易台
今日我们在白酒板块的买入更为积极，因基本面趋于稳定且关键事件临近（春季酒类会议将于三月下旬举行）。
国内和外国对冲基金是我们平台上白酒板块的主要买家，区域酒企被买入最多，其次是一线白酒品牌。然而，我们尚未看到LO的交易记录。
最后做个总结
按确定性从高到低排下去；
主导最近升幅的一些叙事，
Deepseek + AI投资周期 - 信心回暖 (+++)
南向资金 - 险资公募长期配置需求（+++）
南向资金最近被疯狂分析，各家都出了不少篇幅去聊南向。我们前两天的公众号也有提到一些。上面这两个是彻底的利好。
这两天的新的变化
消费开始出现期待（+）
美国例外主义破损（+/-）；
这里我更倾向去看成是中性...因为美国衰退叙事很容易蔓延到我们本土的增长。消费上面的变化，暂时是将信将疑；需要看到更多的证据。
接下来的期待
地产反转（？）
更多政策期待（？）
新的deepseek / AI突破（？）
这些就当作是一个call option；有的话就皆大欢喜。没有的话？本来也没有...
有兴趣关注的话可以点下面；差不多每天更新（因为公众号是乱序推送，需要及时收到的朋友可以星标公众号，）
