黄金的国际价格在历史上首次突破了3000美元！二战后黄金有三次暴涨潮，现在是第三个。背景是地缘政治风险加剧导致的世界分裂。2022年入侵乌克兰的俄罗斯遭遇经济和金融制裁，美元计价资产被冻结。新兴市场国家进一步远离了美元……
黄金的国际价格在历史上首次突破了3000美元/盎司的大关。这是二战后，继1970年代前半期、2000年代后半期之后第三次暴涨浪潮。其背景是美元的主导权地位正在动摇。在国际政治面临分裂的情况下，无处可去的资金正在集中于作为实物资产的黄金。
短短一年上涨近1000美元
作为国际指标的黄金纽约期货(交易最活跃的结算月)3月13日一度较前一日上涨54.7美元(1.9%),达到3001.5美元。自2024年初以来，仅一年左右就上涨了近1000美元。与2000年初(289.6美元)相比，涨幅超过10倍。
据悉，黄金从公元前6000年左右的美索不达米亚文明时代开始就被用于装饰品和宗教。此后金币诞生，但由于黄金的稀缺性高，流通受到限制。1816年的英国《货币法》终于确立了以黄金作为货币价值标准的“金本位制”,各国开始用黄金来证明本国货币的价值，中央银行开始持有黄金。
第一个浪潮是尼克松冲击时
黄金价格的第一波上涨在100年后才出现。起因是1971年美国政府停止黄金与美元兑换的尼克松冲击。第二次世界大战后以美国为中心建立的汇率稳定机制——固定汇率制终结后，金价开始由市场供需决定。截至1971年固定在35美元的黄金价格到1980年上升到873美元。
第二波浪潮发生在2000年代。IT(信息技术)泡沫破灭和2001年美国“九一一”恐怖袭击事件等美国发生的问题提高了具有“无国籍货币”性质的黄金的吸引力。2008年美国雷曼兄弟危机爆发时，黄金刷新了1980年来的最高点，首次突破了1000美元。
美国联邦储备委员会(FRB)为了稳定金融，2001年将美国利率下调了4.75%。随着美国利率的下调，黄金的吸引力相对提升，因此更容易吸引资金流入。到2004年，随着黄金交易所交易基金(ETF)在美国上市，流动性增加，这也推动了欧美机构投资者的资金流入。
背后存在地缘政治风险的增加
目前正在发生的是第三波浪潮。背景是地缘政治风险加剧导致的世界分裂。2022年入侵乌克兰的俄罗斯遭遇经济和金融制裁，美元计价资产被冻结。新兴市场国家意识到持有美元资产的风险，进一步远离了美元。
黄金成为这一趋势的受益者。从2022年开始，央行的黄金买入量增加到创历史新高的每年1000吨规模。在1990年代和2000年代，每年净卖出数百吨，但从2010年开始连续14年增持。新兴市场国家等国家的需求增加后，“黄金价格不易受到利率上升的影响”(日本贵金属市场协会代表理事池水雄一)。
进入2025年后，美国总统特朗普推出的政策成为黄金市场的东风。不仅是因为关税政策的不确定性，还因为大规模减税及随之而来的美国财政问题正在动摇美元的信誉。
丹麦金融巨头盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品战略负责人奥勒·汉森指出，“受通货膨胀加速和贸易关税的影响，投资者越来越担心股市的高估，因此黄金的替代投资需求正在增加”，表示“由于价格上涨势头强劲，还出现了‘害怕踏空的心理’”。
日本市场分析师丰岛逸夫也指出，“在特朗普政府执政期间，对股票和债券投资的不安日益加剧，在机构投资者中，以消除法买入黄金的趋势正在加强”。
在中国和印度，个人购买也很活跃
以在文化上喜欢黄金的中国和印度为中心，个人购买黄金的行为也变得活跃。在印度，2024年珠宝饰品、金条和金币等消费者需求达到616亿美元，比前一年增长3成，中国也增长了1成，达到626亿美元。日本Market Strategy Institute的代表龟井幸一郎指出，“在股票和房地产表现不佳的情况下，黄金的上涨预期进一步加强”。
“截至2030年，现货价格将达到4821美元”，资产管理公司Incrementum AG如此预测。美国高盛集团也于2月17日以央行需求增加等为由，将2025年末的预期价格从2890美元上调至3100美元。在世界经济的不确定性加剧的背景下，黄金的辉煌有可能持续一段时间。
本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：高山智也，36氪经授权发布。
