2025-03-11 23:55 广东
3月13日，杭州将召开人工智能大会，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。该大会体现出杭州政府对算力基础设施的重视，我们预计国内部分城市将利用国资牵头从而加大算力布局。结合此前东数西算八大节点均对25年智算建设提出目标，建议关注东数西算节点及部分核心城市智算建设超预期的机会！
东数西算节点目标：
1）张家口：25年北京智算目标4.5万P，河北算力目标3.8万P
2）芜湖：27年芜湖集群目标4.5万P
3）韶关：25年50万标准机架目标
4）贵阳：25年15万P
5）成渝：27年成都目标4万P，26年重庆目标3.5万P
6）庆阳：25年15万P
7）宁夏：27年80万P
8）和林格尔：25年7.9万P智算
相关标的：
1）京津冀（张家口）：奥飞数据，光环新网，数据港，科华数据
2）长三角（上海+芜湖）：云赛智联（松江、临港智算中心），ST华通（芜湖珑腾智算互联网产业园）
3）粤港澳（韶关）：朗科科技（韶关市国资唯一控股的算力产业平台，自建IDC）
4）庆阳：弘信电子（在庆阳建设全国首个国产燧原大规模集群；天水燧弘智能制造基地），亚康股份（庆阳IDC），超讯通信（庆阳IDC，与沐曦合作），亿田智能，同力日升（在庆阳规划建设大型储能系统集成项目）
5）贵阳：贵广网络（贵州省属企业）
6）成渝：润泽科技，奥飞数据
7）宁夏：美利云（宁夏中卫本地数据中心）
8）内蒙：世纪互联，大位科技，光环新网
9）其他地区：湖北广电（武汉），润建股份（广西），杭钢股份（杭州）
此外，移动电信联通、阿里腾讯等头部云厂，在多数核心节点均有大量智算布局！
今天小作文：弘信电子甘肃的调研挺超预期的。本来只有5万匹，弘信占比2万匹，现在庆阳要扩到15万匹。PPT上面虽然只写了10万匹，但是实际上他们要扩到15万匹，智算中心的领导还特地在会上打断了说要做15万匹。主要就是靠安联通和遂弘这边拿卡，Ali的订单这边马上签完了。公告可能最迟下周会发，差不多是这么一个情况，公司觉得现在机构投资者还比较少，想去下周开始多做一些反路演。之后还会做ai医疗项目，还在南京智算中心进一步合作。
IDC 产业链其他几个增量信息：
1）润泽科技公募REITS项目进入申报程序 （政策鼓励，落地概率大），国内行业首创#对行业是划时代事件，意味着可以和北美 IDC 厂商一样通过出售高上架率成熟项目回流现金，加快周转，投入新的资源扩张，利好存量成熟项目多的厂商，有利提升行业整体估值。
2）科华数据拿到腾讯HVDC产品招标第一份额，绝对份额，超预期，还有数据中心微模块的 T-Block 产品订单，估值本来就是行业最低的几个之一。重要意义还在于一直动作比较慢的腾讯也开始数据中心大采购。
3）大位科技增资张北子公司，也是为了完成给字节的接近 150MW 项目建设（去年中标的）。内蒙古新项目 300+300MW 均有明确意向订单的客户，如若全部落地弹性极大，关注后续融资进展。
4）奥飞数据定增公告，资源扩张积极，目前储备资源已超过在运营规模，和新的大客户接洽中，大体量项目资源拿到订单概率大，弹性可观。
近期数据中心Reits项目进展加速：
- 3月10日万国数据成功发行首单数据中心持有型不动产ABS。
- 3月10日，据深交所官网，润泽科技基础设施不动产投资信托基金（REITs）项目正式启动申报程序，对此我们认为：
1）对估值的影响：
万国数据首期数据中心持有型不动产ABS以收益法评估投资价值为29.5亿，首期募集规模为10.46亿元。
我们认为，Reits项目陆续发行后，市场将对成熟数据中心项目的价值有更为清楚的认识，引领相关上市公司的存量数据中心资产价值回归。
2）对报表的影响：
万国数据首期数据中心持有型不动产ABS由以中国人寿为代表的国内顶级机构投资者认购70%的ABS，万国数据认购剩余30%，并保留相关数据中心的持续运营权。
交割后，与该项目相关的70%资产负债将从上市公司报表中剥离，上市公司获得10.46亿元的募集资金现金流。
后续运营过程中，上市公司保留项目30%的分红收益、同时获得项目持续运维服务收入。
数据中心柴油发电机各环节厂商再梳理：
1、上游零部件
1）机体
#长源东谷： 柴油发动机缸体供应商，配套玉柴、康明斯。
#华丰股份： 供应气缸体、气缸盖、曲轴箱等柴发零部件，以及智能化发电机组。
2）曲柄连杆机构
#天润工业： 曲轴、连杆制造商，曲轴国内市占率超60%，配套潍柴、康明斯、MTU。
#渤海汽车： 国内最大的活塞生产商，供应潍柴、玉柴等发动机厂商。
3）燃油供给系统
#湘油泵： 燃油泵全球市占率超60%，超50%营收来自柴发，配套康明斯、潍柴、卡特彼勒。
#威孚高科： 国内燃油喷射系统头部厂商，喷油泵、喷油嘴市场份额领先。
4）润滑、冷却系统
#飞龙股份： 主营发动机冷却部件，水泵及冷却模块适配大功率柴油机，供应潍柴、玉柴。
2、中游：柴油发动机
全球大功率柴发头部厂商包括：卡特彼勒、康明斯、MTU、科勒、三菱。
国内厂商：玉柴国际、#潍柴重机、动力新科。
3、下游：柴油发电机组
1）OEM：#科泰电源 （配套MTU、三菱、玉柴，供HW）、#泰豪科技 （配套三菱、康明斯）、#苏美达 （配套康明斯、MTU）
2）自研：#潍柴重机
