3月10日周一， 纳斯达克综合指数 (.IXIC.US) 收跌4%、创2022年9月以来最大日跌幅，和收跌2.7%的 标普500指数 (.SPX.US) 均创去年9月以来收盘新低， 道琼斯指数 (.DJI.US) 跌近2.1%，抹平去年11月美国大选以来涨幅。
“Magnificent 7”—— 英伟达 (NVDA.US) 、微软 (MSFT.US) 、 苹果 (AAPL.US)等科技七巨头至少收跌超2%， 特斯拉 (TSLA.US) 收跌逾15%，创2020年9月以来最大跌幅，年内股价近乎腰斩。相比之下，巴菲特的 伯克希尔-A (BRK.A.US) 股价年内依旧上涨超9%。
姜还是老的辣！巴菲特“躺握”巨量现金
当下美股大跌之际， 伯克希尔-B (BRK.B.US) 股价依旧坚挺，A类股 伯克希尔-A (BRK.A.US) 年内升幅在9%，跑赢美股7巨头。
在过去的一年里，巴菲特不断减持 苹果 (AAPL.US) 和 美国银行 (BAC.US) 。2024年第三季度，伯克希尔将持有的苹果公司股票减持了约一半，价值约730亿美元；2024年7月中旬至9月期间多次减持美国银行，累计出售价值约8.96亿美元的美国银行股票。
此前最新公布的财报中，伯克希尔四季度现金头寸达到了惊人的3342亿美元，高于第三季度末的3252亿美元。而对于公司庞大的现金储备，巴菲特表示，伯克希尔 “永远” 会将绝大部分股东资金投资于股票，并且永远不会偏好持有现金，而会选择拥有或投资优质企业。
但与上个季度一样，伯克希尔在2024年第四季度没有进行股票回购，公司披露在截至2月10日的第一季度也没有进行股票回购。另值得一提是，巴菲特在今年致股东公开信中未提及人工智能、英伟达、比特币 (BTC.CC)、芯片等话题。
重温巴菲特“投资宝典”，如何寻找股市“避风港”？
在当下美股重挫之际，重温“巴菲特的现金流经济学”别有一番意味：现金是氧气，99%的时间你不会注意它，直到它没有了。
巴菲特在选择股票投资标的时候也非常注重现金流，他曾经在2007年致股东的信里提到：只要企业能产生源源不断的自由现金流，我们也愿意投资，因为伯克希尔可以把从这些企业获得的自由现金流重新投入到其他企业再赚取利润。
今年来，宏观经济动荡不安，金融市场寻找确定性变得困难，再次证明姜还是老的辣，股神还是股神。
近期，高盛发布了一份关于能源、公共事业及矿业的深度研报，在这样的大环境下，投资者对资产配置的防御性需求显著上升，更倾向于寻求具备稳定收益和抗风险能力的投资标的，以应对可能的市场波动。
这些标的拥有稳健的现金流和高股息，成为投资者筛选的关键：
中游能源板块： 金德尔摩根 (KMI.US)
金德尔摩根拥有强大的防御性支撑，其长输天然气管道和成品油网络构成了坚实的资产基础，确保了公司在市场波动中的稳定性。这种资产组合不仅提供了稳定的现金流，还降低了运营风险，使得金德尔摩根在当前市场环境下具有独特的吸引力。
综合能源巨头与炼油商： 雪佛龙 (CVX.US) 、 加拿大自然资源 (CNQ.US) 、 康菲石油 (COP.US)
雪佛龙的财务健康度令人瞩目，其净债务资本比率仅为10%，这意味着公司在债务管理方面表现出色，具备较强的财务稳健性。同时，雪佛龙的股息率高达4.4%，在当前低利率环境下，这样的股息水平对于追求稳定收益的投资者具有很大的吸引力。
除了雪佛龙之外，高盛还指出，如果油价出现反弹，中等贝塔系数的标的如加拿大自然资源和康菲石油可能会存在弹性空间。据悉，加拿大自然资源本周公布了强劲的业绩，而康菲石油在近期跌破90美元后，其估值隐含着相对于高盛12个月价格目标的显著上行空间。
勘探与生产： Expand Energy (EXE.US)
Expand Energy的双盆地资产布局是其一大优势，通过在不同盆地的资产配置，有效分散了单一盆地的市场风险。这种地理上的分散降低了因局部地区价格波动或供应中断对公司整体业绩的影响，增强了公司的抗风险能力。高盛指出，对于投资者而言，Expand Energy不仅具备防御性，还拥有成长潜力，是勘探与生产板块中值得重点关注的投资标的。
能源服务： 德希尼布FMC (FTI.US)
德希尼布FMC是高盛在能源服务板块中的推荐标的。德希尼布FMC的核心逻辑在于其Subsea 2.0订单推动毛利率扩张的能力。随着海底能源开发技术的不断进步，德希尼布FMC在这一领域的订单量持续增长，为其带来了可观的收入和利润空间。同时，公司致力于提升EBITDA转换率，目标达到50%，显示出其在运营效率和盈利能力上的不断提升。
除了以上能源股之外，公共事业板块中的不少ETF逆市上行，例如 公用事业精选行业指数ETF-SPDR (XLU.US) 、 公用事业ETF-Vanguard (VPU.US) 、 iShares安硕美国公用事业ETF (IDU.US) 。
高盛指出，公用事业公司通常具有稳定的现金流和较高的股息收益率，这使得它们在低利率环境下更具吸引力。当美债收益率较低时，投资者倾向于寻找能够提供更高收益的资产，公用事业股票由于其防御性和稳定的收益特性，成为理想的选择之一。
个股方面则有 美国南方公司 (SO.US)
美国南方电力是高盛在公用事业板块中的推荐标的，其增长点主要集中在佐治亚州的输电投资以及待决发电项目招标。佐治亚州作为美国东南部的重要经济区域，电力需求持续增长，美国南方电力在该地区的输电投资不仅能够满足当地经济发展对电力的需求，还能为公司带来稳定的收益。
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编辑/Rocky
