本期央行公开市场操作累计净回笼8813亿元，宏观流动性较前期边际收紧。银行间流动性整体转松，但债市走弱，1年期、10年期国债收益率均有所回升，信用利差扩大。外汇市场方面，中美利差收窄，人民币即期汇率升值。A股市场缩量上涨，可跟踪资金转为净流出，散户情绪走弱，杠杆资金延续净流入但规模收缩，北向资金成交热度回落，海外被动资金继续加仓。公募基金方面，偏股型基金新发强度回落，ETF持续净流出，机器人、人工智能等主题ETF净流入减少。

🏦公开市场操作：央行本期净回笼8813亿元，表明宏观流动性相较前期有所收紧。

📈债券市场：债市表现疲软，1年期和10年期国债收益率分别上升至1.55%和1.80%，信用利差也有所扩大。

📉A股资金面：A股市场呈现缩量上涨态势，可跟踪资金转为净流出，散户投资情绪有所减弱。

🌍外资动向：北向资金成交活跃度下降，但海外被动型资金仍在持续加仓A股。

　　宏观流动性与资金价格： 　　公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼8813亿元，宏观流动性较前期边际收紧 　　货币市场利率：银行间流动性整体转松 　　债券市场利率：债市走弱，1Y、10Y国债收益率分别回升至1.55%、1.80%，信用利差回升 　　外汇市场：中美利差收窄，人民币即期汇率升值 　　微观流动性与A股市场资金面：A股缩量上涨，可跟踪资金转为净流出 　　散户：散户情绪走弱 　　杠杆资金：延续净流入态势，但规模边际收缩 　　外资：北向成交热度回落，海外被动资金继续加仓 　　公募：偏股型基金新发强度边际回落，ETF持续净流出，机器人、人工智能等主题ETF净流入减少 　　中短线指标体系跟踪： 　　A股与汇率/商品背离指标：对于市场短期走势的指示性意义较弱 　　A股与港股收益分化指标：港股相对A股进一步超涨的概率或低于5% 　　A股大小盘分化指数：从收益角度看，小盘中短期收益相对大盘占优，模型提示指标继续上行至极致区间的概率约为17%，中短期来看大小盘收益分化或继续迎来均值回归 　　微盘-红利轮动指标：近期指标已由2月25日的高位23.3%回落，模型提示指标继续上行至极致区间的概率约为7.5%，短期来看微盘相对红利的超额收益或继续收敛 　　风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等