2025年2月新增非农就业人数15.1万(预期16万，修正后前值12.5万)；失业率为4.1%(预期4%，前值4%)；薪资同比增长4%，环比增长0.3%(前值分别为3.9%和0.4%)；劳动力参与率62.4%(预期62.6%，前值62.6%)。2025年2月美国新增非农就业人数略逊预期，医疗保健服务是主要贡献项。失业率上升以及其结构上呈现的信息显示美国就业市场边际上小幅走弱，但就业市场整体健康的环境并没有发生转变。DOGE裁员尚未对美国就业市场产生明显冲击，劳动力参与率下降或与特朗普驱逐非法移民政策有一定关系。对市场来说，非农数据“不好不坏”，鲍威尔发言安抚“TrumpRecession”叙事带来的紧张情绪。短期来看，我们预计市场riskoff情绪有所缓解，关注后续harddata能否证伪“TrumpRecession”叙事。 重点新闻：美国2月份新增非农就业人数低于预期，并且1月数据有所下修，失业率意外升至4.1%;鲍威尔表示，虽然经济前景的不确定性增加，但美国经济仍然处于良好状态，不需要急于调整货币政策；美商务部长预计对进口钢铝全面征收25%关税将于周三如期生效；特朗普表示，部分关税可能会随着时间的推移在4月2日之后上调，并称不能过分关注股市;被捕满52天后韩国总统尹锡悦被释放；中国全国政协十四届三次会议周一举行闭幕会；中国宣布自3月20日起对原产于加拿大的部分农渔产品加征关税；欧元区去年第四季度经济环比增长0.2%；中国2月CPI同比下降0.7%，13个月来首次下跌；人社部部长王晓萍称全面落实稳岗返还就业补贴增量政策；中国黄金储备连续第四个月扩大；港股通标的调整3月10日起生效。
