高速和密集的迭代与变化，通常是一个新兴市场活跃的证明。
沙特资本市场就正在经历这样的变化，且方向非常明确——吸引国际投资者，将沙特打造成地区金融中心。
今年1月，沙特资本市场管理局（CMA）宣布，外国投资者可以投资于拥有麦加和麦地那房地产的沙特上市公司；2月，新《投资法》生效，取消了外资投资许可证要求，赋予外国投资者与本地投资者同等的法律待遇；同月，资本市场管理局（CMA）启动投资基金监管框架公开咨询，采用国际最佳实践，确保沙特金融市场达到全球标准，增强投资者信心。
自2016年沙特王储兼首相萨勒曼推出“2030愿景”以来，类似上述顶层变化就以惊人的速度发生在沙特各行各业。在近日举办的沙特资本市场论坛（CMF）上，易达资本管理合伙人Cliff Chau表示，依托“2030愿景”及其优越的地缘优势，沙特正展现出成为全球经贸、供应链与资本枢纽的巨大潜力。近年来，中沙经贸合作日益深化，而香港作为中国大陆与沙特之间的“超级联络人”，在推动双方合作走向更高层次方面发挥着关键作用。这一趋势不仅加速了区域经济融合，也使中国与香港在全球经济格局的重塑中扮演更加积极的角色。其中，香港与沙特的双重上市进程正在稳步推进，成为两地资本市场互联互通的重要进展之一。
Cliff Chau在沙特资本市场论坛2025上发表主题演讲
一、沙特市场加速转型，跨境投资吸引力显著增强
在2030愿景的指引下，整个沙特市场都在经历一场深刻而快速的转型，朝着更加成熟、国际化的方向发展。
2030愿景致力于将沙特从从目前的世界第19大经济体提升至前15位；将私营部门对GDP的贡献从40%提高到65%；将外国直接投资（FDI）占GDP的比例从3.8%提升至国际水平的5.7%；到2030年，使非石油经济活动在实际GDP中的份额达到50%。
在沙特资本市场论坛（CMF）2025上，易达资本管理合伙人Cliff Chau受邀进行了“跨境投资：驱动全球韧性发展与沙特阿拉伯市场繁荣”主题演讲，与来自全球资本市场的嘉宾分享了2030愿景及全球经济版图重构的背景下，沙特市场，特别是沙特资本市场的跨境投资机遇。
由沙交所集团主办的沙特资本市场论坛（CMF）是推动沙特资本市场发展的重要平台，及促进全球金融合作和投资交流的关键桥梁。本届论坛获得了沙特财政大臣H.E. Mr.Mohammed Al-Jadaan等重要高层官员的支持，促成全球投资者与发行方600余场预约会议。沙特投资大臣H.E. Khalid Al-Falih、英国投资部长Poppy Gustafsson、沙交所集团董事长Sarah Al-Suhaimi及CEO Khalid Al-Hussan、香港交易所集团行政总裁陈翊庭、纳斯达克欧洲市场服务部总裁Roland Chai、易达资本管理合伙人Cliff Chau等全球政商高层及重量级嘉宾出席论坛，共同推动全球经济格局演进。
论坛上，Cliff Chau分享到，“2030愿景”为数字基础设施与解决方案、物流与消费者赋能、高端制造与能源转型等多个领域创造了重要发展机遇，吸引全球企业参与投资合作。
沙特政府高度重视数字基础设施建设，计划在未来五年内投资200亿美元发展数字基础设施，预计到2030年，沙特的数字经济将达到1330亿美元。为此，沙特政府推出了总价值近40亿沙特里亚尔（约10.7亿美元）的数字经济发展计划，与多家国际科技巨头合作，推进5G网络部署、宽带覆盖以及数据中心建设等项目，通过数字技术赋能软件开发、IT咨询、云计算和大数据等各个行业，为企业提供了广阔的数字化转型和创新机会。
作为数字基础设施建设的重要组成部分，沙特积极推动人工智能的发展，成立了沙特数据和人工智能管理局（SDAIA），负责制定和实施国家层面的人工智能战略。人工智能技术被广泛应用于医疗、交通、教育等领域。且沙特计划在全国范围内建设智能城市，利用人工智能实现高效的能源管理、交通优化和废物处理。
作为连接欧洲、亚洲和非洲的战略枢纽，“2030愿景”提出将沙特的物流绩效指数排名从全球第49位提升至第25位，并在地区排名第一。为实现这一目标，沙特加大了对基础设施的投资力度，吸引外资参与物流领域的发展，促进私营经济的增长。这为物流和供应链管理领域的企业带来了新的合作和投资机会。
沙特在“2030愿景”中强调能源转型，推出了“绿色中东倡议”和“绿色沙特倡议”，致力于发展绿色经济。目标包括到2030年每年减少2.78亿吨碳排放，到2060年实现温室气体“净零排放”。这为可再生能源、清洁技术和环保产业带来了巨大的发展机遇。
Cliff Chau表示，沙特欢迎外国技术和商业模式加速其经济转型，这为中国企业全球扩张创造了新的高增长市场。易达资本通过股权投资与合资等方式，帮助有潜力的企业将业务落地中东北非及其他全球市场。数字基础设施与解决方案、物流与消费者赋能、高端制造与能源转型等领域也是易达资本主要关注的领域。
在全球供应链合作方面，沙特正吸引大量外资，并凭借其独特的地理位置和政策支持，发展成为全球供应链的重要枢纽。Cliff Chau强调，沙特正在努力发展本地制造业以减少进口依赖，这为中国企业在汽车、电子和机械等领域的投资建厂或技术合作提供了良机。中国企业可以凭借自身在全球供应链领域的完善布局，为中东市场提供从研发到生产再到物流的一体化服务。
沙特资本市场论坛（CMF）2025 会场
二、中企出海需求驱动沙特金融市场创新
作为各行业发展的关键助推器，沙特资本市场正通过系统性改革为经济转型注入强劲动能。沙特政府采取了一系列措施来提高市场透明度、改善流动性、吸引更多的外国投资者，包括降低外资投资门槛，允许100%外资持股；推动中小企业融资，鼓励科技公司上市；推出金融科技监管沙盒，允许企业在获得“金融科技实验许可”（Fintech ExPermit）后，在受控环境中测试其创新产品和服务，推动沙特金融科技生态系统创新的发展；设立特别经济区，提供税收优惠、简化签证程序和财政激励，以吸引外国直接投资。
这些措施的效果是显著的。
沙特交易所数据显示，其外资参与度大幅提升，截至2024年底，IPO的总市值达到526.9亿沙特里亚尔（约140亿美元），2025年1月，合格境外投资者（QFIs）持有沙特股票规模超3530亿沙特里亚尔（约合940亿美元），彰显国际市场对沙特的信心。在公开募股领域，沙特领跑地区市场，Arab News报道显示，2024年沙特以42宗IPO融资41亿美元居海湾合作委员会（GCC）之首。
“随着沙特市场转型的深入，及跨境投资吸引力的增强，出海中企在沙特市场的发展日趋成熟，他们对多样化金融产品的需求，以及对双重上市可能性的预期，正推动沙特金融行业的创新与发展。”Cliff Chau表示。
大部分出海沙特市场的中企都是发展较为成熟，甚至已经上市的大型企业。这些企业在亚洲市场已熟悉复杂且成熟的金融工具，期望在沙特也能获得类似的服务。去年国家开发银行宁夏分行向正泰阿拉伯电气有限公司的中压电器元件生产项目发放了首笔2亿元人民币贷款，即为资本市场与出海企业共同探索多元化投融资渠道，提升金融对产业支持能力的例证。中国工商银行和中国银行等中资银行也已在沙特设立分支机构，提供贸易融资和跨境结算服务。
三、沙港金融资本市场协作蓬勃兴起
作为全球公认的金融中心之一，香港凭借成熟的资本市场、国际化的法治环境、自由流动的资本体系以及连接中国内地与全球市场的独特地位，长期以来在金融创新、资产管理、跨境投融资等领域占据领先地位。其监管框架既与国际标准接轨，又深度融入中国内地市场，形成了“超级联系人”角色。对沙特而言，这些优势恰好弥补了其金融市场在全球化程度、金融产品创新和风险管理工具上的短板。
去年（2024年）5月，来自沙特及亚洲的逾650名顶尖交易所代表及全球金融专家曾齐聚香港，探讨资本市场的关键趋势与挑战。这是沙特交易所（Tadawul）与香港交易所（HKEX）联合主办的首届“香港—沙特资本市场论坛”（CMF Hong Kong），也是沙交所集团首次在海外举办资本市场论坛，促成了投资者与发行方之间逾千场会议，展示了沙特、香港及中国内地的多元化投资机遇。
这场论坛是沙特与香港资本市场深化合作的生动写照
早在2023年2月，香港特区行政长官李家超就已率团访问中东，在他的主持和见证下，香港交易所与沙特证交所集团签署了合作备忘录，探索双方金融科技应用、ESG（环境、社会及管治）标准互认及企业互挂上市机制合作。李家超长官还邀请沙特石油业龙头沙特阿美公司(Saudi Aramco)赴港第二上市。
23年9月，港交所宣布，已将沙特交易所纳入其认可证券交易所的名单，在沙特交易所主板市场上市的公司可以在香港申请第二上市。10月，沙特证交所CEO Mohammed Al Rumaih在PIF支持、易达主办的中国之夜活动上表示，沙特欢迎中国优质产业公司来沙特二次上市。
11月，由PIF作为主要投资者支持，涵盖沙特阿美等股票的CSOP沙特阿拉伯ETF在香港交易所上市，成为亚洲首个跟踪沙特股市的ETF；12月，香港投资推广署与沙特投资部签署合作，建立信息共享机制，共同组织经贸活动及企业对接，推动两地双向直接投资，助力香港企业拓展中东市场，同时吸引沙特资本参与香港基建及科技项目。
首届香港-沙特资本市场论坛之后，双方合作的步伐进一步加快。
首届“香港—沙特资本市场论坛”（CMF Hong Kong）
2024年9月，沙特资本市场管理局（CMA）批准了首支追踪香港股市的ETF——Albilad CSOP MSCI Hong Kong China Equity ETF，首募规模超12亿美元，成为中东地区最大的中国概念ETF，帮助沙特投资者接触香港上市的中国企业。
10月，沙特公共投资基金（PIF）与香港金融管理局（HKMA）达成协议，共同发起一支目标规模达10亿美元的投资基金，聚焦制造业、可再生能源、金融科技（Fintech）和医疗等领域，推动与香港及大湾区相关企业在沙特的本地化发展。此外，香港证监会（SFC）和沙特资本市场管理局（CMA）宣布合作，推动跨境上市及金融培训，强化两地金融联系，促进更多沙特企业在香港上市。
12月，香港金管局（HKMA）与沙特中央银行（SAMA）举行双边会议，深化金融基础设施、监管科技（SupTech）、经济研究合作。
这是一场极具势能的双向奔赴，是沙特雄心勃勃的经济转型与香港成熟的金融智慧的彼此赋能。
显而易见的是，双重上市是这场双向奔赴中最关键的议题之一，也是两地市场互联最实质性的突破之一。
2023年港沙交易所签订的合作备忘录建立了金融科技、ESG披露及结算基建的知识共享框架，后续举措如2024年10月推出追踪港股的沙特ETF，降低了沙特散户的入场门槛，促进其对香港市场的认知，为互挂产品铺路。截至2025年2月，虽尚未有沙特企业完成在港二次上市，但监管通道的准备已经愈发充分。
对沙特而言，双重上市可对接亚洲流动性资金池（尤其是中国机构投资者），分散单一市场集中风险，同时提升公司治理水平。对香港而言，此举可加速引入中东投资者，提升市场资金多样化。
Cliff Chau强调：“成熟的出海中企有较大可能成为港沙双重上市的实践者。香港与沙特的金融合作，本质上是‘资本+创新+枢纽’三位一体的深度协同。随着双方在各金融领域的合作深化，不仅将助力沙特实现‘2030愿景’，更可能重塑中东与亚洲之间的金融格局，为全球经济可持续发展注入新动能。”
在刚刚落幕的利雅得资本市场论坛（CMF）2025上，沙交所CEO Khalid al-Hussan官宣将于今年5月举办第二届“香港—沙特资本市场论坛”（CMF Hong Kong）。
香港与沙特资本市场的深入合作，仍刚刚开始。
四、易达推动中东金融科技与资本市场深度融合
作为连接中东北非与中国等市场的关键桥梁，易达资本一直积极推动中东与大湾区的合作。通过多项举措加强双边市场资源对接，促进双方市场的紧密合作，同时将香港作为大湾区战略布局的重要起点。
2023年，易达资本积极参与并支持香港特首李家超率团访问沙特，并于同年8月支持通信和信息技术部大臣H.E. Abdullah Al-Swaha访华，将香港作为首站。Cliff Chau表示，过去六年，易达资本始终深耕跨境投资与产业联动，助力科技创新企业拓展国际市场，并将继续为被投企业提供支持，推动更多跨境上市机遇的实现。
易达资本投资的华盛集团旗下Sahm Capital是“技术 + 跨境资本 + 本地化创新”的典型案例，致力于探索跨境资本市场联动的新机遇，并关注沙特与香港市场的协同发展。
华盛集团旗下华盛证券是香港持牌证券商，长期深耕国际资本市场。在易达资本的支持下，华盛集团成功进入沙特，旗下Sahm Capital成为首家获沙特资本市场管理局（CMA）全牌照的国际金融科技公司，标志着其迈向中东市场的重要一步。其自主研发的Sahm App具备灵活的技术架构和高效迭代能力，上线4个月便跻身财经类App榜单TOP3，一年内注册用户突破100万，成为沙特交易所增长最快的会员单位，并于2024年12月位列沙特主板市场互联网交易第六。
与此同时，Sahm正在探索如何将香港成熟的资本市场经验引入沙特，推动两地资本市场的深度联动。在此背景下，易达资本于2024年2月12日宣布领投华盛集团4800万美元战略投资，助力其进一步拓展GCC市场，并推动沙特与香港资本市场的协作升级，促进更广泛的跨境资本对接与资源整合。
易达资本战略投资华盛集团签约仪式，左起：易达资本管理合伙人Cliff Chau、易达资本创始管理合伙人Jerry Li、华盛集团CEO Jess Cheung、Sahm Capital董事长 Steven Chou
今年，易达还将正式开设香港办公室，由Cliff Chau担任香港办公室负责人，加强易达与区域内利益相关者的合作伙伴关系。
Cliff Chau从事投资行业超过30年，是中石化销售股份有限公司董事会成员，并曾在中国投资有限责任公司担任董事总经理和财务总监。其后加入知名私募股权投资基金厚朴投资担任合伙人。
Cliff Chau表示：“我们的投资聚焦于深化跨境市场认知，推动产业互联互通与金融联动，为中沙港战略协同注入相互赋能的可持续动能。”
新兴市场的腾飞往往为早期投资者带来最丰厚的回报。依托国家战略转型、地缘经济重构及中沙合作的深化，沙特的资本生态已显露出难以估量的增长潜能。这一过程不仅将重塑区域经济格局，更是全球投资者不可忽视的战略性机遇。
