全球AI GPU总龙头英伟达 (NVDA.US)在上周三提交了一份收入与盈利远超华尔街预期的季度业绩。然而，华尔街似乎并没有被英伟达过往的繁荣蒙住眼睛。截至3月5日的过去五个交易日，英伟达股价下跌了8.4%，而费城半导体指数 (.SOX.US)在过去一周下跌了近6%。
分析认为，华尔街对于在人工智能行业拥有龙头地位的英伟达有着近乎苛刻的要求，任何数据的偏差都可能带来对人工智能信仰的怀疑。市场又将目光投向了另外两家AI芯片巨头——博通 (AVGO.US)与迈威尔科技 (MRVL.US)，这两家公司将在本周发布业绩。
其中，博通将于美东时间3月6日（周四）盘后发布财报，机构预期2025Q1预计实现营收145.90亿美元，同比增加21.98%；预期每股收益0.845美元，同比增加197.36%；
迈威尔科技将于美东时间3月5日（周三）盘后发布财报，机构预期2025Q4预计实现营收17.96亿美元，同比增加25.91%；预期每股收益0.178美元，同比扭亏为盈。
美国银行分析师Vivek Arya指出，今年云计算公司如亚马逊 (AMZN.US)、 微软 (MSFT.US) 和 谷歌-A (GOOGL.US) 将大部分高额资本支出给予AI相关硬件，是AI股票的信心来源。他认为，作为定制AI芯片的两大巨头—— 博通 (AVGO.US) 与 迈威尔科技 (MRVL.US) 有可能“重新激发市场对”半导体股的兴趣。
AI定制芯片（ASIC）销售增长！资本开支给足了信心
此前，富途资讯曾经整理过四大科技巨头的资本开支情况。整体来看，四巨头在2025年的资本支出不约而同地持续上涨，且大部分的开支将用于AI。
亚马逊 (AMZN.US) ：预计将在2025年在AI基础设施上投资超1000亿美元，规模领先竞争对手。
微软 (MSFT.US) ：预计在2025财年投资约800亿美元用于AI数据中心，而明年的支出还会进一步增长，尽管增速会有所放缓。
谷歌-A (GOOGL.US) 母公司Alphabe：预计今年对AI的资本支出将达到750亿美元。
Meta Platforms (META.US) ：预计到2025年将在人工智能驱动的计划上投资600亿至650亿美元。
美国银行分析师Vivek Arya指出，大模型之间的“AI聊天机器人之战”将推动对训练和推理芯片的需求，随着商业模式的发展，会缓解投资者对高额AI支出回报的担忧，强烈上涨的AI资本开支将惠及AI硬件制造商。博通和迈威尔科技正是与云计算巨头们在AI硬件上的重要合作伙伴。
博通：
回顾去年12月的Q4业绩， 博通 (AVGO.US) 宣布营收同比增长28%后股价大幅跳空上涨。该公司表示，人工智能的整体收入从2023财年开始增长了两倍多，达到122亿美元。
首席执行官Hock Tan当时表示，到2027年，公司AI芯片以及AI网络设备的潜在市场总额可能在600亿至900亿美元之间，并宣称正在与三个大型云客户一起开发AI芯片。
据The Information去年12月11日报道，博通正与 苹果 (AAPL.US) 开发其第一款专为人工智能处理设计的服务器芯片，苹果的AI芯片内部代号为Baltra，预计将于2026年准备好量产。另外，博通也一直与 谷歌-C (GOOG.US) 在定制AI芯片（TPU）上有合作。
摩根大通分析师Harlan Sur表示，由于对算力和能耗效率的需求，谷歌、微软、Meta和亚马逊等公司越来越多地使用定制专用集成电路作为其人工智能（AI）加速器。因此，拥有庞大ASIC业务的博通很可能成为主要受益者。Sur补充道，外界认为博通可能正在与OpenAI合作开发其自主处理器。
迈威尔科技：
另一家公司 迈威尔科技 (MRVL.US) 在12月3日发布第三财季业绩后也大幅跳空上涨，科技巨头对该公司的AI芯片和数据中心网络芯片的强劲需求，令迈威尔科技的数据中心业务继续蓬勃发展。
例如去年12月，迈威尔科技和 亚马逊 (AMZN.US) 宣布了一项为期五年的协议，根据该协议，迈威尔科技为亚马逊通过广泛的数据中心半导体产品，包括定制AI产品、光数字信号处理器 （DSP）、有源电缆 （AEC） DSP、PCIe重定时器、数据中心互连（DCI）光模块和以太网交换硅解决方案。
Needham分析师Bolton认为，迈威尔科技的AI收入将比之前的15亿美元目标还要高出“数亿美元”，因为该公司定制芯片的两个主要客户（据信是亚马逊和谷歌）正在加大投入，而亚马逊可能会推动大部分增长。
他还补充说，该公司有望在2026年实现第三个客户（据信是微软）。“这个机会预计将比与前两个客户的合作更大，”Bolton补充道。他重申了对迈威尔科技的买入评级，并将目标价从95美元上调至120美元。
花旗分析师Atif Malik表示迈威尔科技在定制AI芯片销售方面“已达到拐点”，尤其是亚马逊的Trainium2。亚马逊周二表示，Trainium2 现已“普遍可用”，Trainium3将于2025年推出。维持其“买入”评级，将其目标价从91美元上调至112美元。
历次财报日博通和迈威尔科技表现如何？
当前， 迈威尔科技 (MRVL.US) 的隐含变动为±12.4%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达12.4%；对比来看，迈威尔科技前4季度的绩后平均股价变动为±13.5%，显示该股当前期权价值被低估。
当前， 博通 (AVGO.US) 的隐含变动为±9.5%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达9.5%；对比来看，博通前4季度的绩后平均股价变动为±13.5%，显示该股当前期权价值被低估。
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编辑/Rocky
