天风国际证券分析师郭明錤最新产业调查显示，英特尔Panther Lake(PTL)量产时间从2025年9月初推迟至4Q25中期，PTL NB普及可能要到2026年。此举意味着英特尔将错失2025年末销售旺季，并面临2H25营收与利润下行风险。尽管英特尔声称延期在预期内，但若非生产端严重问题，不会做出此决定。延期对英特尔的营收、利润、士气和供应链信任均不利。同时，英特尔在2H25主要依靠Arrow Lake (ARL) 应对竞争，但ARL在AI PC竞争中处于劣势。

📅 英特尔Panther Lake(PTL)量产时间延后至2025年第四季度中期，将导致PTL NB的普及推迟至2026年，直接影响英特尔2025年末的销售业绩。

📉 英特尔此次延期将对其2025年下半年的营收和利润带来下行风险，同时也会打击公司内部士气和降低供应链的信任度。如果不是遇到生产端的严重问题，英特尔不会轻易推迟PTL的量产时间。

⚔️ 在2025年下半年，英特尔主要依靠Arrow Lake (ARL) 来应对AMD和Qualcomm的竞争。然而，由于ARL的性能低于40 TOPs，且英特尔对推动Lunar Lake (LNL) 的意愿不高，这使得英特尔在AI PC的竞争中处于劣势地位。

🧪 部分积极的品牌业者计划在9月底少量生产PTL QS (Qualification sample) 以争取优先上市的机会，但由于QS数量有限，对英特尔的整体帮助不大。

郭明錤发布其最新产业调查指出，英特尔 (INTC.US)的Panther Lake(PTL)量产时间已自2025年9月初延后至4Q25中期。芯片与成品(PC/NB)出货时间大约差2周–4周，故PTL NB可能要到2026年才会普及，意味着英特尔(INTC.US)将错失2025年的年末销售旺季，且2H25营收与利润将面临下行风险。

郭明錤指出，虽英特尔对外宣称PTL预计在2H25量产，故此延期仍在其对外宣称的预期内，但如果不是遇到生产端的严重问题，不会下此决定。因为PTL延期不利英特尔的2H25营收与利润，以及最重要的组织士气与供应链信任。

根据郭明錤对英特尔先进制程耗材出货调查，3Q25的出货与目前相较没有明显变化，验证英特尔PTL的延期的可能性。英特尔在2H25主要还是需依靠Arrow Lake (ARL) 来面对AMD与Qualcomm竞争。因ARL低于40 TOPs，且品牌对推动Lunar Lake (LNL) 意愿不高，代表英特尔在2H25 AI PC竞争中居于劣势。

郭明錤表示，较积极的品牌业者已规划要让特定高阶机型采用预计在9月底少量生产的PTL QS (Qualification sample) 以争取优先上市。但因QS数量有限，故对英特尔帮助不大。英特尔自家采用18A制程生产的晶片没有顺利出货前，很难取得外部IC设计客户的信任，并实际投入大量资源与英特尔合作开发18A晶片。

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