本文对2025年2月底至3月初的全球及国内经济、通胀、工业生产、消费、投资、出口以及新兴行业数据进行了分析。全球经济活跃度有所上行，但通胀水平震荡走低。国内经济增长动能平稳，PMI处于荣枯线以上，物价也保持平稳。工业生产方面，高炉开工率有所上涨。消费稳中向好，可选品消费走高。投资企稳回升，房地产市场表现活跃。出口维持平稳，但集装箱运价指数有所下降。新兴行业中，半导体景气度下降，光伏指数保持稳定。最后提示了数据指标的滞后性以及政策变化超预期的风险。

🌎全球经济活跃度上行，波罗的海干散货指数(BDI)有所增加，但通胀水平震荡走低，CRB商品价格指数有所减少。

🇨🇳国内经济增长动能平稳，中国官方制造业PMI处于荣枯线以上，表明经济活动扩张；物价方面，猪肉价格略有下降，整体通胀水平震荡。

🏭工业生产方面，中国高炉开工率有所上涨，但螺纹钢主要钢厂开工率与上周持平，反映出钢铁行业的生产情况。

🚗消费市场呈现稳中向好的态势，必需品消费平稳，可选品消费走高，乘用车日均销量增加，显示出消费者信心的提升。

📈投资方面，房地产市场走高，商品房成交面积增加；基建投资稳定，挖掘机销量略有下降；制造业走强，汽车轮胎半钢胎开工率有所增加。

　　投资要点 　　全球经济及通胀：经济活跃度上行，通胀震荡。全球经济活跃度有所上行， 2025 年 02 月 28日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为 1108.2 点，较上周增加 213.60 点；通胀水平震荡走低， CRB 商品价格指数当周平均值为 305.60 点，较上周减少 9.39点。 　　国内经济及通胀： PMI 处于荣枯线以上，物价平稳。国内经济增长动能平稳， 2025年02月中国官方制造业PMI为50.2%，较上月上升 1.1 个百分点；通胀水平震荡， 2025 年 02 月 20 日中国猪肉当周平均价为 27.15 元/公斤，较上周减少 0.43 元/公斤。 　　工业生产：高炉开工率上涨。 　　2025 年 02 月 28 日中国高炉当周开工率(247 家)为 78.31%，较上周增加0.65个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为39.68%，较上周持平。 　　消费： 稳中向好。 　　必需品消费平稳， 2025 年 03 月 03 日柯桥纺织价格指数为 103.91点，较前周减少 0.16 点；可选品消费走高， 2025 年 02 月 23 日中国乘用车当周日均销量为 5.79 万辆，较上周增加 0.53 万辆。 　　投资： 企稳回升。 　　房地产走高， 2025 年 03 月 02 日 30 大中城市商品房周度日均成交面积为 30.66 万平方米，较上周增加 8.42 万平方米；基建稳定， 2025年 01 月中国挖掘机国内销量为 5405 台，较去年同期减少 16 台；制造业走强， 2025 年 02 月 27 日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为82.51%，较上周增加 2.16 个百分点。 　　出口： 维持平稳。 　　2025 年 02 月 28 日出口集装箱运价指数为 1250.65 点，较上周减少68.06 点。 2025 年 03 月 02 日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为 25085.2 万吨，较前一周增加 527 万吨。 　　新兴行业：半导体景气度下降。 　　半导体指数下降， 2025 年 02 月 28日费城半导体指数周度日均值为4867.35 点，较上周减少 383.84 点；光伏指数稳定， 2025 年 02 月 24日光伏行业综合价格指数(SPI)为 13.34 点，较上周增加 0.04 点。 　　风险提示： 数据指标具有滞后性，政策变化超预期。