原创 东昌路小打工人 2025-03-03 18:47 上海
定投利器，防守大师
市场如期修复，只是修复的有些无聊。
关注度高的算力和机器人并没有回流，反而周五相对抗跌的柴油发动机、宇树机器人等方向今天开始了补跌，固态电池一骑绝尘，全天几乎所有的涨停板都在这个板块。
在车上的老师给我们科普了固态电池的密集催化剂。
不在车上的老师也有话说的，开了这么多会，产业有进展吗？
要不要复习下科技人的祖训？
计算机的尾声是数据要素。
电子的尾声是汽车电子。
传媒的尾声是游戏。
机器人的尾声是电子皮肤。
新能源的尾声是核聚变。
低空的尾声是固态电池。
只不过这波固态电池蹭上了机器人，也难改收尾角色。
从对于市场情绪的带动来看，固态电池确实难堪大任。
你立棍单打，自己数据固然好看，但全队战绩崩了，你仍然是球队毒瘤。
你去白宫据理力争，以一对二固然可贵，令人刮目相看，但国家也是在你任期内弄垮的，该赔的钱也不会少赔，你仍然是国家的罪人。
市场退潮期，选股要更加重视质量。除了大家耳熟能详的涨价预期化工股，拥有几头现金奶牛也是一个非常不错的选择。
现金奶牛指的是具有稳定的正向自由现金流的企业，教科书里面经典的DCF估值模型用的折现现金流就是自由现金流。现金奶牛企业具有一定的竞争壁垒和管理优势，且收现能力较强，能够及时将其提供的服务或商品转化为现金。
现金奶牛在全球资本市场上都广受欢迎。根据中金公司研究部测算，2020年以来中、美、欧市场上“现金牛”指数 （以本币计价）表现不俗，而且趋势跑赢相应的大盘指数。
过去几年A股红利风格市场表现突出，但富时自由现金流聚焦指数长期显著跑赢红利指数。究其原因高股息是稳定的自由现金流的表征结果，通过自由现金流维度选出去来的公司要相比高股息策略维度更加优质。
近期市场上新增了一款投资现金奶牛的工具，现金流 ETF（代码：159399）。现金流 ETF跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，该指数偏向大市值风格，1000亿以上的股票加权占比约70%。风格暴露上，富时中国A股自由现金流聚焦指数在价值、规模、低波动因子上暴露更多，大市值风格凸显。
富时中国A股自由现金流聚焦指数的成分股中央国企占比约64%，央国企含量相对高于国证自由现金流指数、中证现金流指数。行业配置上，相较于同类现金流指数，富时中国A股自由现金流聚焦指数在石油石化、煤炭、通信的占比相对更高。
现金流 ETF（代码：159399）可每月进行评估，在符合基金分红条件下每个月都有机会拿到分红，一鸟在手胜过双鸟在林。
近几年来小盘股股价波动巨大，赶上产业beta容易被活跃资金和量化介入一通爆炒，然而复盘下来其基本面成长性并没有得到兑现。背后的原因是小盘股资本开支早经济周期里波动巨大，而大盘股的资本开支同比相对稳定，在经济没有完全复苏之前，能出业绩的还是大盘股。拉长投资周期来看，基本面占优的大盘现金奶牛相对小盘股具备超额收益的。
同时市值管理等政策导向有望推动央国企改善盈利，大盘+现金奶牛+央国企属性带来的超额收益有望持续。
现金流 ETF（代码：159399）作为优质现金奶牛汇聚地，无论是做中长期定投，还是做短期市场退潮下的防御，都是一个理想的品种。
