在最强海外基金投资指南一文中，我给大家详细介绍了投资海外QDII基金时涉及到的相关细节。为方便大家进行海外基金的投资，我将会定期发布在A股上市的海外ETF（不含港股及中概股）的折溢价以及场外海外指数基金及部分主动基金的限购数据。
一、QDII类ETF溢价显著收窄
尽管以AI产业链为代表的科技股在上周五出现了明显调整，但最近两周A股科技股的投资热情不减，期间科创50指数上涨5.51%；当然，除科创50外的其他A股指数表现并不算理想，像沪深300下跌1.24%。
海外市场方面，美股作为领头羊，期间出现了较为明显的调整，过去两周标普500下跌2.62%，纳斯达克指数更是下跌5.89%，此外像印度及日本股市亦出现较大跌幅。相较之下，越南及德法英相对表现较优。
数据截至：2025年2月28日，Wind
为方便大家感知海外市场的投资热度，我做了个海外基金投资热度图（下图），该图的制作方式很简单，即为38只跨境ETF每日平均溢价。如果溢价上升，表明大家对海外市场的投资热情升温，否则意味着大家对海外市场的投资热情明显降温。
数据截至：2025年2月28日，Wind
上周QDII类ETF溢价继续下降，38只跨境ETF的平均溢价已回落至2.78%（截至上周五）。近期随着DeepSeek的出圈，海内外投资者对A股的投资信心大增，再叠加美股出现较大幅度调整，跨境投资的热度有所降温。上图列的数据时长不过短短1年多，QDII类ETF的折溢价却已经历了好几轮周期，这说明海外市场的投资热度变化很快，算是A股投资者情绪的反向指标。当投资者对A股信心较低，海外溢价就会上升，反之溢价就会下降。
新上市的跨境类ETF产品不香了。反映海外投资热度降温还有个佐证就是，近期由招商基金管理的新兴亚洲ETF（520580）上市交易，当时在该产品发行期间，很多人会认为这只产品上市后会享受到类似沙特ETF那样的关注度溢价。然而有点可惜的是，这只产品上市后不仅没有溢价，反而呈现2-3%的折价，再加上期间该产品跟踪的指数表现不理想，新兴亚洲ETF（520580）最新价格为0.915元，这让很多投资者始料未及。
标普消费ETF（159529）交易热度有所降温。之前我一直将纳指科技ETF（159509）当做投资者配置跨境情绪的风向标，如今跨境类ETF溢价率最高的标的已经变为标普消费ETF（159529）。如果论近期业绩，这只产品并不算多突出，之所以还呈现这么高的溢价水平我想这主要应该还是投资者的交易惯性使然，截至上周五该产品的溢价已由前期的40%回落至30%以内，仍属于非常夸张的状态，考虑到近期跨境类ETF投资热度降温，强烈建议大家不要盲目参与炒作。
数据截至：2025年2月28日，Wind
二、海外ETF折溢价一览
下表列出了各跨境类ETF产品近期的折溢价情况：
数据截至：2025年2月28日（规模截至2月27日），运作费率为：管理费 + 托管费，Wind
根据上表，我们可以得到一些观察：
（1）美股的投资热度继续降温。美股作为近期下跌幅度较大的细分跨境市场，其投资热度下降属于情理之中，目前美股ETF中已经出现了折溢价比例在2%以内的ETF产品，对于看好美股投资机会的朋友，此时下手在溢价上不至于太吃亏。另外值得一提的是，富国基金管理的标普油气ETF（513350）近期的净值并没有表现多理想，但其受到的市场关注度则明显升温，最近溢价比例已在10%以上。
（2）非美市场的投资热度同样在退潮。尽管非美市场的权益指数表现相对较好，但在整个跨境ETF关注热度降低的背景下，这些非美市场的跨境类ETF也同样出现降温。像今年以来所跟踪指数表现最好的德国ETF（513030）的溢价已回落至2%左右的水平。鉴于上周五A股市场出现较大调整，也许接下来这类有着良好基本面（所跟踪指数本身表现好）的ETF产品可能会再次吸引二级市场投资者的炒作，我觉得大家不妨继续对该产品保持关注。此外值得一提的是，法国CAC40ETF（513080）所跟踪的指数今年同样表现非常突出（年内涨幅接近10%，接近法国），而目前二级市场几乎没有溢价，投资者同样可以加个关注。
（3）跟踪同一指数的各ETF产品因产品认知度的差异，折溢价存在着明显差异，大家可优先考虑认知度低&折溢价低的品种，这些品种的表现与跟踪同一指数的热门品种表现相差不大，但买入价格要更为理想。当然随着跨境投资热度持续升温，要找到低溢价的ETF品种变得越来越困难。这一点是老生常谈了，不做详细展开。
（4）海外ETF的折溢价可以好比给我们的海外投资加杠杆。跨境类指数表现越好，溢价越大，否则溢价越低甚至折价。为审慎起见，强烈不建议大家去参与海外高溢价ETF品种，这样风险往往较大。
三、场外指数基金额度略有放宽
随着场内跨境ETF投资热度的降温，场外的QDII类基金额度略有放开。像易方达、广发及长信等基金公司适当放宽了旗下产品的投资热度。不过整体来看，投资者想要通过场外买入跨境类基金产品依然相当相当费劲。我考虑到场内ETF热度降温，溢价有所降低，如果大家对跨境市场的配置需求较大，也可以考虑适当在场内进行配置，这样配置效率会更高一些。
数据截至：2025年2月28日；运作费率为：管理费 + 托管费；未特别写明AC份额的产品为AC份额合并计算限购，Wind
除了美股宽基指数外，其他美股行业主题指数及其他非美股指数，额度也同样非常紧俏。投资者可结合买入金额的大小及折溢价的高低在场内外基金之间进行取舍。
数据截至：2025年2月28日；运作费率为：管理费 + 托管费；未特别写明AC份额的产品为AC份额合并计算限购，Wind
四、部分场外主动基金限购一览
下表中所列的典型跨境主动基金近期额度也并不算太宽裕，不再是可随便买的状态了。由于海外基金运作成本较高，费率也往往较高，不过近期也开始对这类QDII基金进行集体降费，感兴趣的朋友也可以去做一些关注。考虑到国内投资机构对海外的投研覆盖度有限，可能被动类指数基金会更适合投资者一些。
数据截至：2025年2月28日；运作费率为：管理费 + 托管费；未特别写明AC份额的产品为AC份额合并计算限购，Wind
以上数据，供大家投资决策参考。另外，场外基金大家需根据自己的持有时长选择合适的份额进行持有，以降低费率，为方便起见，表格中的代码均为A类份额。如果大家认为表格有什么需要完善的，欢迎随时提出。
关联周报：20240802、20240809、20240818、20240908、202040930、20241215、20241222、20241228、20250107、20250208、20250214
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