原创 信息平权 2025-02-28 08:07 上海
转一下TMTB总结：
纳斯达克下跌2.8%，半导体跌幅达6%，英伟达（NVDA）股价大幅反转，早盘曾上涨2%-3%，最终下跌8.5%，带动整个AI半导体板块下跌。在过去几天里，NV每次试图反弹都遭遇大量抛售。早盘时整体股票上涨，但和周三的情况一样，特朗普关税消息出来后就跌（对墨西哥和加拿大征收25%的关税将于下周生效，同时对CN进口商品加征10%的关税）
同时大家也对失业金人数数据感到担忧（上升过快），经济可能出现问题的信号。对经济增长的担忧仍然是首要问题——在鲍威尔承认潜在的增长风险并暗示降息之前，这种担忧似乎还会持续。
再补充昨天星球发的英伟达callback，其中提到的一些增量：
1. Q1 虽然 43bn，但其中增速最快的是 gaming 。也就是 4090 5090 这些划到 gaming 但其实被某些地区大量采购用于 DC 的所谓“低端卡”“低毛利卡” 。这解释了一部分毛利率的疲软
2. 毛利率预计 2Q 和 1Q 差不多 然后下半年开始反弹 直至管理层说的年底回到 mid 70s。意味着乐观预期认为 Q1 触底的继续延后，2Q 希望能毛利率触底
3. 毛利率除了 b 卡良率问题 还有加急费，这个的确是给供应链的，但我理解更多是给到了台积电，体现在了上个季度台积电的毛利率提升中。（可能还有 aph）
4. Hopper 虽然收入环比下降得厉害，但可能存续销售时间会继续延长，因为客户有的没有液冷 dc 准备的，还会选择 hopper。（negative）
（GPT4.5对投资的启示，欢迎来社群讨论）
