蜜雪集团在港股暗盘交易中表现亮眼，以23.46%的涨幅收盘，成交额达7.47亿港元。此前，其认购融资倍数高达5324.29倍，认购金额突破1.84万亿港元，超越快手成为新一代“冻资王”。蜜雪集团作为中国及全球最大的现制饮品企业，拥有超过45000家门店，并建立了业内最大规模的数字化端到端供应链体系。尽管行业竞争激烈，面临加盟模式的管理风险，但其全链自产的优势和领先的行业地位仍备受市场关注。

👑蜜雪集团荣登港股“冻资王”，认购倍数和金额均创历史新高，显示市场对其的高度认可。

🌍蜜雪冰城门店数量全球领先，截至2024年9月30日已超过45000家，覆盖中国及海外11个国家，奠定了其在全球现制饮品行业的领导地位。

🏭蜜雪集团构建了业内最大规模的数字化端到端供应链体系，核心饮品食材自产率高达100%，有效控制成本，保证产品质量，构筑了强大的竞争壁垒。

⚠️ 行业竞争激烈和加盟模式的管理是蜜雪集团面临的主要风险，需要在产品创新、消费者体验以及加盟商管理等方面持续提升，以应对市场挑战。

富途资讯2月28日消息， 蜜雪集团 (02097.HK) 今日暗盘高开，盘中冲高回落，截至暗盘收盘，涨23.46%，报250港元，成交额7.47亿港元；蜜雪每手100股，不计手续费，每手赚4750港元。

蜜雪集团发行价为202.5港元，此前，在认购阶段，蜜雪融资认购倍数高达5324.29倍，认购金额突破1.84万亿港元，远超2021年快手创下的1.26万亿港元纪录，加冕港股新一代“冻资王”。

投资亮点

行业地位领先：根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计，公司是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的饮品出杯量计，亦是中国第一、全球第二的现制饮品企业。截至2024年9月30日，公司的门店网络拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。在中国现制饮品行业中，公司是唯一一个拥有超过40,000家门店的企业，并且从2018年开始门店数一直排名第一。

全链自产龙头：作为在中国现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业，公司目前拥有业内最大规模的高度数字化端到端供应链体系。“蜜雪冰城”是中国现制饮品行业中极少数实现加盟商的饮品食材、包材及设备100%从品牌方采购的品牌。公司提供给加盟商的饮品食材超过60%为自产，是中国现制饮品行业中最高（根据灼识咨询的报告），其中核心饮品食材为100%自产。

风险提示

行业竞争激烈：中国的现制饮品行业竞争激烈。截至2023年12月31日，中国有约66万家现制饮品门店。根据灼识咨询的报告，按2023年的终端零售额计，中国前五大现制饮品企业总计约占35.0%的市场份额。由于现制饮品门店众多但产品差异化程度有限，公司在产品创新、价格、品质、消费者体验以及消费者获取和留存等领域与其他企业及潜在新进入者竞争日益激烈，这可能对公司的经营业绩、财务表现及业务前景产生重大不利影响。

加盟模式风险：公司主要采用加盟模式扩张门店网络。于业绩记录期，公司的加盟门店网络持续扩张，由2021年12月31日的19,954家门店增加至2023年12月31日的37,516家门店，并进一步增加至2024年9月30日的45,282家门店。截至2024年9月30日，公司网络中超过99%的门店由加盟商开设及经营。公司面临对加盟商的管理是否到位，加盟商经营门店的能力是否合格，加盟门店产生的收入变化等若干风险。

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编辑/Hao