A股定向增发市场的发展与政策制度紧密相连，二者之间存在着极为深刻的互动关系，政策是推动市场发展的核心驱动力。A股定增市场经历过起步阶段、扩展阶段、规范阶段、优化阶段。 政策制度从多方面对定增市场进行影响，如发行条件与门槛、定价机制、资金用途、投资者结构、市场流动性等。 随着注册制的不断深化，审核权进一步下放至交易所，这一举措极大地提高了审核效率。企业能够更快地完成定增融资流程，抓住市场发展机遇。 我们统计并分析了2010-2024.7.6（增发股价上市日）期间近15年的竞价定增数据：1、解禁后收益率为正的有8年，为负的有7年，获取超额收益率（相比同期沪深300指数）有10年。因此从每年的投资胜率来看，略超过50%。从超越同期沪深300指数来看，还是具有较高的胜率，接近70%。2、15年间定增的平均收益率为15.76%，同期沪深300指数的平均收益率为3.26%，平均收益率明显强于同期指数。3、定增政策放松时期，发行折价率相对较高，当前市场折价率14%。定增政策趋严时期，发行折价率相对较低。 基于详实的历史数据分析，我们做出以下判断：当前定增市场折价率为14%，这一数据表明其具备一定的安全边际性。定增的整体平均收益率不错。若投资者拥有专业的定增团队，通过对定增标的进行严格筛选，大概率能够收获不错的收益率并战胜同期沪深300指数。当前市场管理层积极呵护市场发展，积极的财政政策和货币政策持续发力，尤其是总书记与民营企业的座谈会，极大地增强了市场信心。在这样的宏观背景下，长期低迷的资本市场有望迎来新一轮的投资机遇。综合以上因素，此时参与定增市场可谓是恰逢其时，建议积极参与。 风险提示：分析及结论基于过往历史数据推断，历史数据的局限性可能影响结论的准确性，对未来投资决策仅作参考。定增价格通常较市价有折扣，但若市场大幅下跌，参与者的持股可能面临亏损。定增股份有锁定期，期间无法出售，若市场流动性差，解禁后可能难以及时变现。政府政策或监管要求的变动可能影响定增的审批和实施。宏观经济波动可能影响公司业绩和股价表现。
