今日港股机器人概念股集体下挫，速腾聚创、地平线机器人-W、金力永磁领跌。调整原因主要受两方面影响：一是高盛分析师团队调研显示，人形机器人商业化进程遭遇瓶颈，工作效率难以匹敌人类，预计未来2-3年内仍无法满足工业场景的效率需求，大规模普及需5-10年技术迭代。二是地平线机器人-W虽被纳入恒生科技指数，但市场更担忧4月24日高达4.28亿股的解禁风暴，以及中信里昂指出的机构股东禁售期结束的潜在影响。尽管如此，地平线机器人年内股价已累升超过一倍，市场对其长期潜力仍抱有期待。

📉行业寒冬：高盛分析师调研显示，人形机器人商业化进程受阻，短期内难以满足工业场景效率需求，大规模普及仍需长期技术迭代。

🔓解禁风暴：地平线机器人-W虽被纳入恒生科技指数，但市场更担忧4月24日高达4.28亿股的解禁，机构股东禁售期结束构成潜在压力。

📈估值逻辑转变：地平线机器人年内股价已累升超过一倍，市场对其估值逻辑从市销率转向公司长期潜力，后续催化剂包括更多设计订单、芯片封装完成、新产品发布及人形机器人进展。

财联社2月28日讯（编辑 胡家荣）今日港股机器人概念股价重挫。截至发稿，速腾聚创(02498.HK)、地平线机器人-W(09660.HK)、金力永磁(06680.HK)分别下跌11.74%、9.75%、6.83%。

注：机器人概念股的表现

机器人概念股受两方面影响而调整。

行业寒冬：人形机器人的“十年长夜”

高盛分析师Jacqueline Du团队在春节后对宇树科技的调研显示，人形机器人商业化进程遭遇核心瓶颈——工作效率难以匹敌人类。该机构指出，即使在硬件形态上已接近人体结构，但受限于环境感知、任务决策等软件系统成熟度，人形机器人未来2-3年内仍无法达到工业场景对效率的刚性需求。要实现初步商业化落地需等待5-10年技术迭代，而大规模普及则需软硬件多次升级突破。

大摩此前指出，尽管在和运动控制方面进展迅速，但要实现人形机器人的实际应用仍需算法和硬件的持续改进，但中国的人形机器人产业正呈现出加速发展的态势。

地平线的冰火考验：纳入恒生指数与解禁风暴

受益于机器人利好的地平线机器人在今日出现大幅调整。

尽管地平线机器人被纳入将于3月10日生效的恒生科技指数曾引发高盛上调目标价至11.77港元，但市场或许更担忧4月24日的解禁影响。

具体来看，该公司4月24日的解禁股数为4.28亿股，占总股本的3.24%。

中信里昂也指出，注意机构股东上市后禁售期结束(今年4月24日)的潜在影响。

该券商还指出，地平线机器人股价年内至今已累升超过一倍以上，市场对其估值逻辑已从可比公司的市销率(PS)转向公司自身的长期潜力。该行预计短期内的催化剂包括更多原始设备制造商的设计订单、J6P芯片的ARVR封装完成、Horizon SuperDrive的发布，以及其地瓜人形机器人的最新进展更新。