今日券商晨会聚焦多个行业热点。银河证券认为AI眼镜有望迎来“iPhone时刻”，AR与AI融合是必然趋势。天风证券指出淡季酒企密集控货挺价，供需平衡有望加速重构。国泰君安则认为油价与汇率波动不改航司长期价值，或提供逆向投资时机。AI眼镜受益于端侧模型推动，预计未来出货量将大幅增长。酒企通过控货挺价，旨在调整渠道供需关系，提振价格预期。航空业则因供需持续恢复和票价市场化，长期价值可期。

👓银河证券看好AI眼镜发展，认为AR与AI融合是必然趋势。端侧模型的进步为AI眼镜发展注入动力，预计未来几年AI眼镜出货量将显著增长，AR眼镜因其佩戴便捷性和靠近人体感官的优势，被视为大模型的理想载体。

🍾天风证券分析指出，多家酒企近期发布停货通知，行业迎来“控货潮”。酒企主动调控供给端，旨在加速渠道供需再平衡，通过牺牲短期销量来提振行业价格预期，推动价格企稳回升，使行业渠道生态重回健康状态。

✈️国泰君安认为，航空业长期价值不改，油价与汇率波动或提供逆向投资机会。2025年春运因私需求旺盛，节后公商务需求启动良好，航空客流有望再创新高，盈利恢复与中枢上行可期，市场对航空业的长期逻辑预期仍处低位。

财联社2月25日讯，市场昨日震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额2.08万亿，较上个交易日缩量1121亿。板块方面，机场航空、工程机械、农业、国资云等板块涨幅居前，智谱AI、教育、元件、CPO等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.67%。

在今天的券商晨会上，银河证券提出，AI眼镜有望迎“iPhone时刻”，AR+AI眼镜融合为必然趋势；天风证券表示，淡季酒企密集控货挺价，供需平衡有望加速重构；国泰君安认为，油价与汇率不改变航司长期价值，或提供逆向时机。

银河证券：AI眼镜有望迎“iPhone时刻” AR+AI眼镜融合为必然趋势

银河证券表示，近期，DeepSeek对端侧模型的推动更是给智能眼镜的发展添柴加薪，wellsenn XR预计2025年AI眼镜出货量将达到350万副，同比增长130%，2030年AI眼镜销量将快速增长至9000万副，AI眼镜即将迎来“iPhone时刻”。相比于手机、电脑、VR头显等设备，AR眼镜不仅是最适合全天佩戴且不影响正常生活的智能设备，可以真正的实现“计算设备隐形化”。同时，AR眼镜也最靠近人体三大重要感官（眼镜、嘴巴和耳朵），因此被认为是大模型的理想载体。AR可以拓宽人类视觉边界，AI可以增强认知效率，两者交叉融合可以改变人机交互方式，重塑生产力关系。AR眼镜和AI的融合是人类感知系统的外延革命，也是必然趋势。投资建议：看好AI眼镜的快速渗透和AR+AI眼镜的融合，建议关注AR眼镜、AI眼镜产业链公司。

天风证券：淡季酒企密集控货挺价 供需平衡有望加速重构

天风证券表示，近期，山西汾酒、泸州老窖、习酒、酒鬼酒等先后针对旗下部分产品发布停货通知，注意到，2025年以来头部酒企纷纷释放控货信号，行业迎来一轮“控货潮”。天风证券认为，行业调整期供给端的主动调控或加快渠道供需再平衡重构节奏，同时通过短期对“量”的牺牲有望提振行业价格预期，推动“价”企稳回升，带动行业渠道生态重回健康状态。

国泰君安：油价与汇率不改变航司长期价值，或提供逆向时机

国泰君安表示，2025年春运因私需求旺盛且节后公商务启动良好，维持航空增持。中国航空业具超预期长逻辑，2025年供需继续恢复趋势确定，考虑票价市场化与机队增速显著放缓，盈利恢复与中枢上行可期。市场对长逻辑预期仍处低位，分歧越大空间越大。2025年春运因私需求旺盛，航空客流再创新高，且元宵节后公商务需求启动良好，有望催化航空需求增长与供需盈利继续恢复的乐观预期。提示油价与汇率不改变航司长期价值，或提供逆向时机。