中美经贸中方牵头人与美国财长举行视频通话，双方均表达了继续沟通的意愿，预示着短期内关税政策或将保持缓和，快速上调关税的概率较低。同时，在经历近4年的反垄断严监管后，互联网行业迎来政策暖风，民营企业座谈会强调科技创新的重要性，鼓励互联网企业加大在人工智能等领域的投资，为科技企业带来新的估值提升机会。海外机构对中国科技股的配置比例逐渐增加，恒生科技指数的估值仍有提升空间。

🤝 中美经贸谈判展现缓和迹象：双方愿意继续沟通，预计短期内关税政策实施节奏将较为缓和，避免快速上调关税。

🌱 政策暖风助力互联网科技股：民营企业座谈会强调科技创新，鼓励互联网企业加大在人工智能领域的投资，带来新的估值提升机会。

💰 海外机构增配中国科技股：1月以来，海外机构对中国科技股的配置比例逐渐增加，显示出对中国科技资产的看好态度，恒生科技指数估值仍有上升空间。

　　2月21日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国财长贝森特举行视频通话。双方均表示愿意继续就贸易问题进行沟通，显示出一定的谈判意愿。预计在4月1日美国发布相关贸易调查报告之前，关税政策的实施节奏或较为缓和。双方或维持“谈判试探+局部施压”的策略，对华快速上调关税的概率较低，风险相对可控。 　　2021年以来，互联网行业经历了持续近4年的反垄断严监管，以恒生科技指数代表的互联网企业估值受到影响。然而，此次民营企业座谈会强调科技创新的重要性，进一步增强了市场对科技企业的信心。同时近期政策层暖风吹，鼓励互联网企业在科技创新（特别是人工智能领域）上加大投资，为互联网企业带来了新的估值提升机会。1月以来，海外机构对中国科技股的配置比例逐渐增加，显示出对中国科技资产的看好态度。当前恒生科技指数的估值仍处于较低水平，未来仍有提升空间。 　　风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，地缘风险，海外衰退风险，外部政策不确定性。