2025-02-15 20:15 安徽
一直以来，我都专注于技术领域的，但最近不少读者朋友对价值投资感兴趣，今天就跨界聊聊投资界大佬冯柳的理念。别以为投资和技术没关系，其实两者底层逻辑相通，都需要深度思考。冯柳 9 年实现 258 倍收益，被称为 “中国价值投资之王”，他的理念对我们拓宽财富增长思路很有帮助。
一、打破常规的赔率思维，搭建投资决策框架
冯柳的赔率思维很独特。“低位不能证无则有，高位不能证有则无”，投资时不能只看表面热度，要深入分析潜力。交易时，大家容易被情绪左右，高位追涨、低位不敢下手。比如 2020 年初疫情爆发，股市暴跌，很多优质股价格大降，但基本面未变，用赔率思维，这是买入时机；2021 年新能源板块大热，部分人不顾高估值盲目追入，很不理智。
二、看透本质，剖析企业与行业发展
“优秀可在过程中判断，伟大往往是事后结论”，投资选目标时，不能因市场一时追捧就盲目投资。柯达曾是胶卷巨头，因没跟上数码技术转型而衰落，所以投资应以优秀企业估值为参考。行业分析也同理，“行业内企业效益都好时需警惕”，像共享单车行业，初期繁荣，大量企业涌入，最后因竞争激烈、盈利不明，很多倒闭。投资者要从多维度分析行业长期趋势。
三、平衡预期与趋势，保障投资盈利稳定
投资中，预期和趋势相互影响。新技术出现，市场预期其带来变革，资本和人才涌入，推动技术发展，技术发展又强化预期。比如半导体行业，5G 技术发展让市场预期半导体需求大增，资金涌入推动行业发展，但发展到一定阶段，产能过剩，预期和趋势改变。投资者要像技术人员紧跟技术趋势一样，把握这些阶段。同时，盈利稳定性很重要，对于周期性和不稳定公司，不能只用市盈率衡量，要综合分析。
四、坚守价值，挖掘成长股的潜在价值
冯柳坚持 “好企业比好价格更重要”，好企业像技术实力强的公司，有持续创造价值的能力。贵州茅台就是典型，虽股价高，但长期持有收益大。投资者要坚守优质企业，别被无价值股低估值或周期股短期暴利迷惑。投资成长股关键是准确判断其成长潜力，像腾讯早期股价涨，很多人因价高错过，其实腾讯在多领域拓展，业绩和股价一路攀升，所以要全面分析企业发展前景和竞争力。
五、开拓思路，探寻市场隐藏投资机会
冯柳提醒 “可寻找市场盲点，但不要单纯追求低估值”。技术领域有被忽视的潜力方向，市场也有被忽视的投资机会，即市场盲点。真正的安全边际在于寻找有强大竞争优势的企业，像苹果不断创新，产品竞争力强，占据智能手机市场主导。投资者要从企业竞争优势出发，挖掘投资标的，这需要敏锐的市场洞察力和深入的行业研究能力。
赚钱终究靠自己，投资没有捷径。依赖 “小道消息” 或跟风投资很难成功，其次要是再遇到骗子就更可悲了。量化投资也不能照搬他人策略。每个人情况不同，只有自己深入学习、实践，才能构建适合自己的投资体系。冯柳也是在多年投资中不断总结反思，才形成了自己的理念。我们借鉴时，更要重视自主探索和实践。
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