上周对冲基金在美国科技、媒体和电信(TMT)板块大幅减仓，创下去年7月以来最大规模。一周前，他们还曾大举抄底美股科技股。此次减仓主要通过卖出互动媒体和服务的的多头头寸，以及空头回补软件和半导体板块来实现。与此同时，非必需消费品板块连续八周遭遇净卖出，成为今年抛售最严重的板块。但材料板块却逆势而上，净买入规模创下历史第二高，完全由增加多头头寸驱动。当前股市主要支撑力量来自公司回购和散户投资者，但其力度能否持续仍是未知数。

📉**TMT板块大减仓**: 对冲基金上周大幅减持美国科技、媒体和电信板块，是自2024年7月以来的最大规模减仓，与前一周大举买入科技股形成鲜明对比。

🛒**材料板块逆势上涨**: 材料板块上周净买入规模创历史第二高，主要由增加多头头寸驱动，显示出对该板块的乐观情绪。

🛍️**非必需消费品遭抛售**: 非必需消费品板块连续八周遭遇净卖出，为今年以来抛售最严重的板块，反映出市场对消费者健康状况的担忧。

🔄**多空策略转换**: 对冲基金在TMT板块的减仓操作，是通过卖出多头头寸和空头回补来实现的，表明其投资策略的灵活转变。

“反转反转再反转”，上周，对冲基金在美国科技、媒体和电信(TMT)板块进行了大规模减仓，创下了2024年7月以来最大规模的减仓操作，在过去五年中排名第98百分位。

这一举动标志着对冲基金投资策略的又一次急剧转变。就在一周前，他们还大举抄底美股，对科技股进行了自2021年12月以来最大规模的买入，结束了此前连续五周的抛售趋势。当时的买入主要由空头回补和多头建仓共同推动，比例约为1.5比1。

高盛Prime部门在其最新的周报中指出，上周TMT板块内的大多数子行业都出现了风险敞口的减少。其中，互动媒体和服务子行业主要是通过卖出多头头寸实现，而软件和半导体板块则主要是通过空头回补推动。

不过，也并非所有板块都遭遇抛售。材料板块上周的净买入规模创下高盛Prime有记录以来的第二高，仅次于2021年1月“模因股”热潮后的一周，且完全由增加多头头寸驱动。

消费者健康状况仍是市场关注的热点。数据显示，非必需消费品板块已连续8周遭遇净卖出，是今年以来遭抛售最严重的板块。但高盛内部观点仍然乐观，分析认为：

“尽管近期数据疲软导致投资者在非必需消费品板块的持仓明显减少，但实际收入增长强劲，消费者资产负债表状况良好。”

值得注意的是，高盛当日的市场总结显示，对冲基金和长期投资者都在出售股票，每个群体的供应量约为2亿美元。对冲基金主要在抛售非必需消费品和宏观产品，而长期投资者则集中卖出科技和医疗保健股。

目前，支撑股市的主要力量来自公司回购（回购窗口已开放80%）和散户投资者，然而，这些因素能否为市场提供足够的支撑仍然存疑。

编辑/rice