这段时间大家都在忙着关注科技行情。
但市场已经在悄悄发生改变了。
市场很可能会迎来一段时间的全面开花行情。
而昨天盘中A股的大跳水，也跟这关系密切。
一、“降息”已经开启
去年央行就明确的说了，今年将实施适度宽松的货币政策。
后来改了口吻说，要择机降准降息。
但我们等到现在也没见降准降息。
大家不觉得奇怪吗？
降准降息没来，股市却大涨了！
于是就会有人说，央行没用，股市还得靠AI。
很早前，我跟大家分享过，有时候，央行在降息，实则是在加息。
比如前三年就是这样，每次降息，股市都要跌。
反过来也成立，有时候，央行加息，实则是在降息。
最近央行就在玩这个把戏。
昨天，1年存单利率被直接干到了1.92%。
也就是说，央行收紧了流动性，是一种“加息”。
资金利率GC001也上升到了2.3%左右。资金面偏紧。
受此影响，最近长债也出现了一定程度的回撤。
反观股市，节后则是大幅上涨。
而昨天债市早盘大跌，一些头铁的人在午后急于“抄底”，引发了二级市场的巨大震荡。
具体过程我昨天在社群的复盘里已经详细分析过了。
债市交易者的反抗，未来会给股市带来更大的利好。
A股收盘后，债市利率反弹，港股则随之继续反弹。
为什么表面加息，实则是降息呢？
二、重要的是降息的目的
我们为什么这么关注降息？
还不是因为降息能带来流动性，能推动信用扩张，这才是目的。
那么只要目的达成了，就是某种意义上的“降息”。
在医学上，有种疗法叫做以毒攻毒。原理是相通的，现在的加息就是以毒攻毒。
当下政策利率还不够低吗？流动性还少吗？
根本就不是。
根本原因在于水管淤堵了。
重要的是把水管给疏通，而不是一个劲的加大水量。
怎样疏通管道呢？
我们先要了解是什么堵塞了管道。
第一，防范风险和利率歧视
最近两三年，咱们一直都在提防范风险，首当其冲的就是银行的风险。
经过长时间的休养生息，银行的系统性风险也消化得差不多了。
这个时候，银行就该出来干活了。
央行的把控力度是很强的，只要放松对银行管控和考核，银行就能很快把钱放出去。
之前我们之所以经常能接到银行推销贷款的电话，就是因为放贷的条件太严格，他们找不到合适的客户。
而且我们都知道，银行的贷款是带着歧视的。
常常是不需要资金的人，银行追着去放贷；而需要资金的人，银行不愿意借。
难道企业真的不需要钱吗？他们是被歧视卡住了，尤其是央行收紧政策时，想借钱，很难！！！
第二，债市的虹吸效应
当信贷被限制后，资金就只能蜂拥而入的去买国债。
这才导致了长达三年的国债牛市。
真不是国债有多香。只不过是央行要让银行休养生息。
一旦时机成熟，把债市这个资金池打破，钱就会大量流出来。
三、外汇市场已经发出信号
2025开年以来，境内外掉期点差隐隐呈现收敛态势。1Y USDCNY掉期点升至-2200点左右，CNH-CNY掉期点差收敛至600多点。见下图。
其实收敛是从1月8日左右开始的。这跟股市企稳的时间十分接近。见下图。
为什么这么巧合？真的是巧合吗？
1年存单利率也是从那个时候开始上行的。见下图。
还记不记得，我之前跟大家分享的央妈稳定汇率的一个重要方式？
那就是利用：做多国内债券+卖空远期人民币汇率（在岸）
这个套利组合可以得到与美元存款相当的利率。
当国内资金想去银行存美元存款时，银行并不是真的换汇到离岸市场存美元了，而是去买这个套利组合了。
这就防止了资金外流，稳住了汇率，掉期点由央行通过大行来喂补。
那么，提高存单利率，减少掉期点喂补，就意味着央行让债市去承受汇率的压力了。于是股市才有了走牛的基础，消费也有了复苏底气。
直白点说就是，当汇率有压力时，“加息”反而是在降息。
四、更重要的信号
2月14日，股市大涨那一天出现了一个消息。
说的是现在银行下调美元存款利率。有的甚至腰斩了。
媒体上的解释都没说到重点。
之所以下调是因为那个套利组合要被拆掉了。
拆掉的方法很简单：
1,.央行减少掉期点的补贴；
2.降低同业存单的发行量；
3.抬升资金利率（打击那些用长债作为套利组合底层资产的人）；
4.开启信贷扩张周期
很显然，这就是要把那些空转的资金全部逼出来。
央行不怕这些人换汇出去吗？
其实这是相对而言的。
如果国内有投资机会，谁还出去啊。
当我们开始刺激股市，提振内需，发展科技时，还缺投资机会吗？
所以最近股市走牛并非空穴来风。
背后有央妈的功劳。时间卡得刚刚好。
五、财政可能也有大招
货币政策通常都先行，那么两会期间的财政政策就值得期待了。
很可能会有较大的提振内需的举措。
最近不是召开了民营企业家座谈会吗？
而且会议上提到了：解决民营企业融资难的问题。
这不就是要进行信用扩张了吗？
信号已经很明显了。
当下涨的主要还是科技板块。
接下来传统板块很可能会接力。
昨天的行情就有这个苗头了。
资金从科技切换到了金融消费上，从小盘切换到大盘上。
昨天四大行纷纷创新高！！！
六、一切都是资金分配的问题
随着美联储降息，美元走弱，国内防风险和化债取得了阶段性成果。
央行和财政在分配资金的态度上发生重大变化。
咱们并不是钱不够，只不过是分配上还没来到拐点。
一旦拐点到来，债市这个资金池将破掉。
资金会进入消费和投资领域。
更巧的是，科技革命也在路上。
科技革命+内需政策，会发生共振。
这才是中国资产价格重估的底层逻辑。
未来，科技和内需板块会交替表演。
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