2025年1月布伦特原油价格维持震荡，月底收于77美元/桶。OPEC+延长减产协议，但长期来看，油价受需求面影响较大。美联储降息预期推迟，原油回调风险增加。美国炼厂开工走低，商业原油库存低于去年同期，中国原油消费有所改善。美国财政部关注10年期国债收益率，而非直接施压美联储降息。美国CPI和PPI数据高于预期。中东地缘政治预计继续恶化，全球贸易摩擦可能升级。预计2025年全年布伦特原油价格在55-80美元/桶波动，或呈V字行情。

🛢️OPEC+延长减产协议：OPEC+国家延长220万桶/天自愿减产至2025年4月底，并延长165万桶/天的额外减产协议至2026年底，旨在稳定原油市场。

📉美联储政策影响：美联储12月降息后暂停降息，且CPI高于预期，降息或继续推迟，这将增加原油回调风险。

🌍地缘政治风险：中东地缘政治预计继续恶化，全球贸易摩擦或将升级，这些因素可能对原油价格产生支撑。

📊美国经济数据：美国1月CPI同比上涨3%，高于市场预期；PPI环比增长0.4%，同样高于预期，显示通胀压力依然存在。

　　2025年1月布伦特原油维持震荡运行，月底收于77美元/桶左右。OPEC+国家延长220万桶/天自愿减产至2025年4月底，并延长165万桶/天的额外减产协议至2026年。美联储12月降息25bp，2025年1月暂停降息符合预期，随着cpi高于预期，预计降息将会继续推迟。综合来看，油价短期在65美元/桶之上具备地缘政治支撑；我们认为原油长期受需求面影响大，随着美联储之后恢复降息，原油回调风险增加；预计2025年全年布伦特在55-80美元/桶波动，或呈V字行情 　　OPEC+的165万桶/天的额外减产协议将延长至2026年底，而220万桶的自愿减产协议将延长至2025年4月底。 　　美国炼厂开工走低，商业原油库存有所修复但低于去年同期。我国原油消费有所改善，2024年12月，我国规上工业原油加工同比增长0.6%，进口原油同比下降1.1% 　　截至2025年2月11日美国10年期国债收益率约4.54%。美国财政部长斯科特·贝森特在接受采访时透露，特朗普政府正将政策重点放在10年期美国国债收益率上，而非直接向美联储施压降息，以期降低借贷成本 　　2025年1月美国CPI同比上涨3%，前值2.9%，高于市场预期。美国1月PPI环比增长了0.4%，高于市场预期的0.3%；剔除食品和能源的核心PPI上涨了0.3%，符合预期。 　　中东地缘政治预计继续恶化、全球贸易摩擦或将升级。