投资要点： 提振消费是扩大内需、 做大做强国内大循环的重中之重。 2025 年 2 月 10 日， 国务院总理李强主持召开国务院常务会议， 指出提振消费是扩大内需、 做大做强国内大循环的重中之重。 会议指出， （ 1） 促进服务消费提质惠民， 优化“一老一小” 服务供给， 支持便民服务消费， 扩大文体旅游消费， 推动冰雪消费， 发展入境消费； （ 2）推动大宗消费更新升级， 加大消费品以旧换新支持力度， 更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条； （ 3） 强化消费品牌引领， 支持新型消费加快发展， 促进“人工智能+消费” 、 健康消费等， 持续打造消费新产品新场景新热点。 2024 年中央经济工作会议将“大力提振消费、 提高投资效益， 全方位扩大国内需求” 列在 2025 年九项重点任务之首。 2023 年会议将“着力扩大国内需求” 列为第二位， 位居“以科技创新引领现代化产业体系建设” 之后。 我们按照企业赛道， 将北交所消费服务产业链划分为 8 大细分产业。 冰雪概念： 柏星龙（ 哈尔滨文创产品等） 。 化妆品&护肤品：锦波生物（ 重组人源化胶原蛋白产品） 、 芭薇股份、 中草香料。 家电产业链： 雷特科技、 倍益康、 格利尔、 鸿智科技、 恒太照明、 合肥高科、 海达尔、 前进科技。 旅游&体育等产业链： 科达自控、 华洋赛车（ 越野摩托车） 。 日用： 太湖雪（ 丝绸产品）、美之高、 泰鹏智能、 龙竹科技。 食品饮料： 骑士乳业、 康比特（ 运动营养食品） 、欧福蛋业、 盖世食品、 田野股份、 路斯股份、 一致魔芋、 朱老六。 养老产业： 视声智能、 志晟信息。 种子： 康农种业（ 玉米杂交种子） 、 秋乐种业。 总量： 北交所消费服务股股价涨跌幅中值+4.08%。 本周（ 2025 年 2 月 10 日至 2 月14 日） ， 北交所消费服务产业 35 家企业多数上涨， 区间涨跌幅中值为+4.08%， 其中上涨公司达 28 家（ 占比 80%） ， 柏星龙（ +16.72%） 、 格利尔（ +13.44%） 、 中草香料（ +11.29%） 、 国义招标（ 10.09%） 、 秋乐种业（ 8.21%） 位列涨跌幅前五。北证 50、 沪深 300、 科创 50、 创业板指周度涨跌幅分别为+3.84%、 +1.19%、 +0.36%、+1.88%。 本周 35 家企业市盈率中值由 36.1X 升至 37.3X， 总市值由 762.92 亿元升至 782.94 亿元， 市值中值由 15.80 亿元升至 16.00 亿元。 行业： 泛消费产业市盈率 TTM 中值+17%至 45.8X。 泛消费 PE TTM 中值由 39.3X升至 45.8X， 柏星龙（ +16.72%） 、 格利尔（ +13.44%） 市值涨跌幅居前。 食品饮料和农业 PE TTM 中值由 31.4X 升至 32.9X， 秋乐种业（ +8.21%）、 润普食品（ +7.83%）市值涨跌幅居前。 专业技术服务 PE TTM 中值由 20.4X 升至 20.7X， 国义招标（ +10.09%） 、 青矩技术（ +7.79%） 市值涨跌幅居前。 本周泛消费产业市盈率 TTM中值升高 17%至 45.8X。 公告： 国元证券加入为柏星龙和路斯股份提供做市服务。 根据投资者关系活动记录表， 2025 年佳合科技将继续聚焦越南市场的纸质印刷包装业务， 不断提升越南立盛在包装设计、 包装方案优化、 包装工艺设定、 包装印刷生产、 供应链优化、 产品配送等方面的综合服务能力。 风险提示： 宏观经济环境变动风险、 市场竞争风险、 资料统计误差风险
