特朗普点名“关税之王”
美国总统特朗普宣布决定征收对等关税，即其他国家向美国征收多少关税，美国也将向他们征收多少关税。特朗普更是直言印度关税是最高。
尽管印度此前已经主动示好，将大幅削减关税，但是目前看到的种种迹象都表明特朗普将会对印度加征关税。那么印度与美国的贸易究竟不对等程度有多大呢？
在特朗普1.0时代，他称印度为关税之王，并曾多次抱怨印度对美国的哈雷摩托车、威士忌征收高关税。下面的数据则反映了特朗普口中的关税之王“绰号”其实不算夸张。
从税率数据来看，根据WTO公布的美国与其前15大贸易伙伴实施的最惠国关税税率来看，印度最高，贸易加权平均关税税率高达12%，韩国、巴西、越南的加权平均关税税率超过5% ，明显高于美国的2.2%。
另外，据白宫公布的“贸易的公平互惠计划事实清单”显示，美国对农产品征收的平均最惠国关税为5%。但印度的平均最惠国关税为39%。
印度还对美国摩托车征收100%的关税，而美国对印度摩托车只征收2.4%关税。
以上这些数据成为了印度被特朗普点名的重要原因，并成为美国加征对等关税优先考虑的国家。
印度贸易逆差大国，对美顺差
从贸易差额来看，据统计数据显示，2024年，印度向美国出口了价值870亿美元的商品，比从美国进口的商品多出超450亿美元。
正如华泰证券在研报中所说的那样，从相对贸易顺差额的角度来分析， 越南、中国大陆、中国台湾地区、瑞士、印度、韩国等地对美顺差的相对规模较大，2024年对美贸易顺差占本地区对美出口的比例均不低于50%，即对美出口高于从美进口一倍或以上。
2024财年，印度前三大出口贸易伙伴为美国、阿联酋和荷兰，而前三大进口贸易伙伴为中国、俄罗斯和阿联酋。
据对美国的贸易数据来看，印度2024财年对美国出口达到775亿美元，占其总出口额的18%，前五大产品药品、珍珠与宝石、石油产品、电信设备及成衣，合计占据了对美出口总额的40%。
2024财年，印度自美国进口金额只有420亿美元，占其总进口额的6%，主要产品包括机电产品、矿产品、化工产品，以及医疗设备、石油、液化天然气等。
从这方面来看，特朗普可能会要求印度加大自美国进口金额，从而扭转对美国的贸易顺差。
值得注意的是，尽管对美贸易顺差，但是印度2024年整体贸易帐仍然维持较大赤字。据统计，2024年印度整体贸易帐逆差总规模维持在2000亿美元上方。
针对印度常年维持巨额贸易赤字的原因，其实主要原因有以下三点：
1、能源进口依赖，约50%的贸易逆差来自石油进口；
2、制造业薄弱导致中间产品依赖进口，尤其是从中国进口大量电子元件、机械等中间产品（占进口总额的37%），使得其对中国贸易逆差巨大，2024财年，印度与中国贸易逆差就超过800亿美元。
3、印度实施扩张性财政政策，导致财政赤字率长期高于新兴经济体平均水平（8.2% vs 4.0%），刺激内需导致进口需求旺盛。
巨额贸易赤字，再加上经济增长担忧加剧，2025年以来，印度股指大幅下挫，一度创下8个月以来的低点。衡量小盘股Nifty指数较去年12月的峰值下跌逾20%。
不断恶化的市场情绪，正在促使资金逃离，海外投资者今年已经卖出近100亿美元印度股票。印度卢比兑此前也是一度跌至创纪录的低点。
如果按照特朗普要求实施对等关税，并扭转对美贸易顺差，势必会进一步恶化印度贸易赤字，对本已放缓的印度经济来说无异于雪上加霜。
正如乔治城大学沃尔什外交学院印度政治学教授Irfan Nooruddin所说的：“真正可能让印度经济陷入崩溃的就是关税。”
