雪球今日话题 02月15日
中海油和国际油企桶油利润变化情况(2021 -2024年)
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本文对比了雪佛龙、挪威国油、康菲石油和中海油在2021年和2024年的利润、油气产量和桶油利润。欧美油企在油价上涨的情况下,桶油利润基本持平,可能由于油气田资产劣质化和通胀导致开采成本上升。而中海油则表现亮眼,桶油利润和产量大幅提高,抵消了全球油企面临的挑战。文章认为,若未来油价在70-75美元震荡,将压制全球油企增产意愿,利好中长期油价上涨。中海油凭借优质油气资源,实现了高质量的中高速利润增长。

📉欧美油企困境:在2021年至2024年期间,尽管布油均价上涨9美元,但雪佛龙、挪威国油和康菲石油等欧美大型油企的桶油利润基本持平,表明其面临资产劣质化和通胀导致成本上升的问题。

💪中海油逆势增长:中海油在2021年至2024年期间,桶油利润增长了7.8美元,扣非利润增长了92%,油气产量增长了27.7%,这得益于其新勘探和开发的油气资源越来越优质,桶油成本下降,油气储量充足。

🛢️油价与产量关系:文章指出,如果2025年油价长期在70-75美元震荡,将进一步压制全球油企增产原油的意愿,从而改善原油供需关系,对中长期油价上涨有利。

雪佛龙石油2021年利润156.3亿美元,油气产量11.315亿桶,桶油利润约13.8美元,2024年利润176.6亿美元,油气产量约12.115亿桶,桶油利润约14.6美元。桶油利润提高了约0.8美元。(雪佛龙利润中含有下游业务利润,但量较小,对桶油利润同比变化影响可忽略)。

挪威国油2021年利润85.63亿美元,油气产量7.3亿桶,桶油利润11.7美元,2024年利润88.06亿美元,油气产量7.545亿桶,桶油利润11.7美元,桶油利润持平。

康菲石油2021年利润80.79亿美元,油气产量5.67亿桶,桶油利润14.3美元,2024年利润92.45亿美元,油气产量约7.1亿桶,桶油利润约13美元。桶油利润下降1.3美元。

中海油2021年利润703亿元,扣非利润约780亿元,合120亿美元,油气产量5.73亿桶,桶油利润20.9美元。2024年利润约1480亿元,扣非利润约1500亿元,合209.8亿美元,油气争量约7.32亿桶,桶油利润约28.7美元,桶油利润提高了7.8美元。

2021年布油均价71美元,2024年布油均价80美元,布油均价同比提高了9美元,三家以上游勘探开采为主的欧美大型油企桶油利润同比基本持平,可判断欧美油气开采企业由于油气田资产劣质化趋势和通胀引起开采成本上升,使得三家企业在油价上涨9美元的有利情况下,成本也相应上升抵消了油价上涨的利好因素,对于这些欧美油气巨头来说,2024年的80美元油价和2021年的71美元油价区别不大。这也是2024年80美元油价下欧美油气巨头及美国页岩油企业也不增加油气产量的原因(桶油利润低,缺乏增产动力),国内的中石油和中石化由于资产劣质化原因,在国家增储上产的要求下,目前也难以增加石油产量(已开始开采成本65美元的页岩油了)。

2025年若油价长期在70-75美元震荡,将进一步压制全球油企增产原油的意愿,改善原油供需关系,对中长期油价上涨有利。

中海油2024年比2021年扣非利润增长了92%,油气产量增长了27.7%,桶油利润增长了7.8美元(增长37%),抵消了全球油企面临的资产劣质化和通胀影响,桶油利润和产量的大幅度提高,反应了中海油新勘探和开发的油气资源越来越优质,桶油成本下降,油气储量充足的独特性,使中海油可实现高质量中高速利润增长。



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