【下周策略】 本周走势回顾 本周指数震荡上涨，市场赚钱效应偏好。本周三大指数延续先前的涨势，继续震荡走强，三大指数周K线涨超1%。从周K线来看，上证指数上涨1.30%，深证成指上涨1.64%，创业板指上涨1.88%，科创50指数上涨0.36%，北证50指数上涨3.84%。个股板块普遍上涨，传媒、计算机、商贸零售、通信和医药生物等板块表现靠前，机械设备、公用事业、石油石化、国防军工和煤炭等板块表现靠后。 下周大势研判：春季行情或将延续 从本周市场来看： 首先，1月CPI涨幅扩大，PPI同比下降。 其次，国常会研究提振消费有关工作，央行定调推动企业融资和居民信贷成本下降。 最后，美国对多国宣布关税，美国强调将引入对等关税。 总体来看，本周指数震荡上涨，市场赚钱效应偏好，两市交投维持活跃。从国内环境来看，春节移位或将导致2月CPI同比增速回落，不排除2月CPI增速或落至负值区间的可能。PPI方面，PPI低位走平、已连续28个月同比为负，2月PPI同比增速或仍将维持弱势震荡。政策方面，国常会研究提振消费有关工作，央行定调推动企业融资和居民信贷成本下降，在适度宽松的货币政策基调下，2025年货币宽松仍是大方向，央行亦会“择机降准降息”，促进经济高质量发展。从各省市透露的信息来看，经济强省皆将2025年经济增速目标定在5%上方，我们预计2025年全国GDP增长目标或定在5%左右，两会期间预计将迎来政策密集落地期。国外市场方面，美国对多国宣布关税，美国强调将引入对等关税。尽管短期关税落地带来扰动，但当前美国对华鹰派立场较市场预期温和，且当前我国对美出口依赖度下降、产业链韧性增强、贸易伙伴多元化，关税冲击或较以往更有限，但仍需跟踪政策动向。从技术面来看，本周指数震荡上涨，市场赚钱效应偏好，两市交投维持活跃。随着政策发力正逐步显效，市场有望延续震荡上行修复趋势，春季行情或将延续。 操作建议： 板块上建议关注TMT、银行、汽车、有色金属和建筑装饰等板块。 风险提示： 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
