从19世纪末到现在，家族办公室（以下简称“家办”）已经历了三次迭代，从1.0的“丛林时代”，到2.0的“探索者时代”，再到如今3.0的“现代化建设者”时代。
本文整理了瑞银最新的《家族办公室季度2025》报告，将详细阐述这三个时代的特点，以及家办的最佳实践案例是什么。
家办进化：从1.0时代到3.0时代
家办自19世纪末开始出现，最早为洛克菲勒家族和其他超级富豪家族的财富管理机构，即家办1.0版本，其主要目标是保护、增加和传承财富。
早期的家办结构简单，通常专注于投资管理和信托服务。早期的SFO （单一家办）专业人员必须垂直整合解决方案并自行解决问题。他们就像现代探险家一样，在丛林中开辟道路，没有道路、地图或基础设施，手中只有自己的工具。
在家办1.0版本中，SFO数量不足，没有足够的会计、投资管理、科技和其他商业公司来服务它。
21世纪初，随着科技行业的崛起和亿万富翁的诞生，财富格局发生了巨大变化。家办2.0时代到来，其特点是家办的数量和复杂性都在增长。这些 SFO诞生于私募股权繁荣时期。事实上，它们是⻬头并进的。在此之前，家族拥有家族企业，他们要么上市，要么出售给战略买家，要么将业务传给下一代。
但由于规模、适合度、愿望或必要性，上市往往不是许多家族企业的最优选择。
在通过私募股权融资解决了规模问题后，家族企业得以上市。上市后的家族企业，需要财富管理基础设施来取代家族企业基础设施，这就进入到了SFO2.0时代。
在SFO2.0初期，进入该行业的SFO追随前辈的脚步，不断完善相关基础设施，包括：
行业反应：在SFO2.0时代到来后，行业开始关注并做出反应。会计师事务所、银行和财富管理公司重新定位自己以抓住这一机会。
技术解决方案：Francois Botha在2019年发布了其第一个家办软件综述。该报告提到了20家为SFO提供服务的技术提供商。五年后，它在《福布斯》上发表了2024年SFO软件综述，介绍了近70家科技公司。此外，还有许多公司帮助家办“驾驭”科技领域。
SFO猎头公司：专业的猎头公司应运而生。这些公司最初并非为资产管理或财富管理行业服务，而是专门为SFO服务。
如今，家办正在经历第三次飞跃，进入3.0时代，即实现专业化、精简化和标准化。家办在复杂性和投资方式方面与机构投资者类似，它们不再只是投资基金。
家办3.0时代：融合与成为GP
首先，家办的融合。
SFO3.0是SFO与行业的融合，特别是与服务业和私募股权公司的融合。如果说家办1.0是穿越丛林的“先锋”，家办2.0是第二波“探索者”，那么 SFO3.0将是现代的“旅行者”，“在强大的高速公路网络上前行”。
这个融合时代将通过多种方式体现出来。
SFO正利用家办外部的运营、资源和职能，与“大陆建立桥梁”，使SFO的运营更为高效和明智。另外，人工智能也正在对SFO产生影响，使SFO的构建和运营变得更加容易和高效。
总之，SFO的起点和行业起点之间的界限正变得越来越模糊。正如家族需求和服务业迫使技术变革一样，它们也在改变投资格局。
其次，家办作为GP。
自古以来，家族企业一直是全球经济的支柱。对于许多创始人和家族来说，“世界需要更多的企业创造，而不是更少”。这是刻在他们骨子里的DNA，SFO充当PE/GP的策略将使他们能够利用自己的运营敏锐度并专注于长期建设，以帮助其他创始人和管理团队以类似的方式进行建设。
这些家族和第一代财富创造者中的许多人都是经营者和建设者。他们往往不满足于只是被动地分配资金。继续建设和创造是他们的天性。
这些创始人中的许多人比过去出售企业的创始人年轻得多。因此，他们也希望能继续建设和创造。他们还拥有深厚的行业知识，了解行业利益相关者以及行业的运作方式。另一方面，由于私募股权的繁荣，这些家族比过去拥有企业的家族拥有更多的流动性。
再者，与家办1.0不同，家办3.0的资源和基础设施已经存在。这包括私募股权专业人士、投资者、资源和支持基础设施。同样，在这个融合时代，家办和私募股权公司之间的界限变得模糊。
众多GP诞生于私募股权热潮之中，有些家族也成为了私募股权基金。
这一战略看起来与私募股权公司类似，但本质上有所不同。它将采用家族的长期视角，专注于运营和建设，并着眼于数十年，而不是持有3-7年。它还将利用家族对其成功领域的深厚行业知识赋予被投公司相关价值。
当然，家族有时会与少数几个特定的其他家族进行合投，这些合投交易中多产生于房地产领域。那么，它们为什么要筹集第三方资本？因为，它允许家办扩大其资源和能力，以实施这一战略，即控制多家投资组合公司的多数股权。
不过，家办成为GP也存在着挑战。其中一个挑战是，它可能会成为与私募股权竞争的一股力量。当然，有些知名的SFO拥有非常复杂的私募股权计划，但这些只是例外，而不是普遍情况。
SFO将资产配置到多元化投资组合中，包括股票、债务/固定收益、私募股权、对冲基金等，还不包括众多的私人住宅、艺术品和其他非投资资产。
家办的另一个挑战是，许多SFO的直投缺乏规模，因此很难获取优质标的。它们通常也没有专门的获取交易资源能力，进行交易采购的个人与进行尽职调查和交易后支持的专业人士是同一位。许多SFO投资团队人手分散，因为他们还负责监督整个投资组合，而不是只专注于单个直接投资。
此外，许多SFO的直接投资计划只是分配给被动的少数股权，而不是多数控制股权。同样，一些SFO确实既拥有AUM，又拥有能力和资源，但只是各例。
再者，这种将单一家办作为私募股权GP的策略并不适合所有家办。有些家办可能缺乏这种意愿，不愿意成为直投者。
混合家办模式
大多数家办的规模较小，内部资源有限，因此很难评估从法律服务到技术解决方案的众多可用提供商。此外，随着家办发展和服务的家族越来越多，管理不同利益和风险承受能力的复杂性也随之增加。
因此，当家族面临众多服务和技术选择时，混合家办模式已成为一种领先的解决方案。
这种模式将小型内部团队与专业的外部供应商网络融合在一起。通过将税收策略、会计、投资管理和法律服务等特定职能外包给专家，家族可以从定制的高效团队中受益，而无需承担在内部维护这些能力的开销。
举个例子，考虑一下家办如何外包会计职能。将会计工作外包给经过培训的专业公司，可以为客户提供更高水平的专业知识和更高效的运营结构。规模较大的公司通常有资源投资于持续的员工发展和培训，确保其专业人员留在。
此外，外包消除了家办处理招聘、入职和继任计划的需要。这降低了运营成本并简化了管理。
另外，专业的公司通常能够提供比SFO更具竞争力的薪酬和职业，发展机会，从而吸引顶尖人才并为其团队提供更多稳定性。这种结构既有利于家办（可接触更广泛的专家资源），也有利于员工（在更大的组织内有更大的成长空间）。
另一个显著的好处是，可以节省成本。高质量的会计平台需要支付昂贵的许可费，并且需要不断更新和维护。通过外包，家办可以利用外部公司已经实施的复杂软件，而不必承担全部拥有成本。
外包公司可以将这些成本分摊给多个客户，使家办能够以内部管理软件所需成本的一小部分受益于尖端技术。这使得家办能够更有效地扩大规模，因为外包公司有助于在不牺牲质量的情况下优化成本。
选择方式越来越多
当家族希望设立家办或改善当前家办的运营生态系统时，他们将在各个领域找到越来越多的选择：
第一，运营和服务。
第三方供应商提供的服务范围广泛，从会计、礼宾服务到房地产管理、建筑管理和航空支持。过去，寻求帮助的家办主要寻找恰巧将家办作为客户的投资和会计公司，现在有专门的公司（或大型公司内的集团）专注于家办。
第二，家办的专业人员。
家办越多，拥有家办经验的员工就越多。这些人了解在家办环境中工作的速度和复杂性，他们可以被其他单一家办或提供专门家办服务的公司聘用。来自最大家办的员工（以及一些富裕家族的成员）也开始创办自己的公司，为该领域提供服务。
第三，投资选择。
随着富裕家族的数量和资产规模不断增长，家办的投资选择也大幅增加。如今，许多家办不仅充当大型机构投资者，还通过成为GP、直接投资和与其他机构投资者共同投资来开辟自己的投资道路。
与传统私募股权或风险投资公司相比，家办的一个关键优势是其能够耐心地进行投资，不受满足短期回报基准的压力或基金结构规定的严格时间表的影响。
第四，策略和精心策划的交易流程。
通常，一些专注于私人信贷、风险债务、基础设施和可持续投资等领域的公司，可允许家办在传统资产类别之外实现多元化，同时保持个性化和高度复杂的投资方式。
第五，技术。
越来越多的技术产品专门为家办设计。譬如，提供综合报告的软件包数量大幅增加。信托和房地产、收藏品和财产管理也是如此。
第六，更好的数据。
更多有关投资、其他家办的最佳实践或慈善等领域趋势的数据有助于家办领导者做出更好的决策。互联网和日益增长的人工智能使这些数据更加容易获取。
第七，更专业的支持网络。
长期以来，富裕家族都会加入会员团体，但随着超高净值家族数量的增长，这些网络团体变得更加分层。这使得家办领导者更容易找到一个能满足他们需求的团体。
虽然家办的选择越来越多，但不应该被这些选择弄得不知所措，而应该利用这些“选项”，选择每个领域最优秀的专家，创建高效的流程并为扩大家办规模做好准备。
家办的最佳实践案例
有一句话这样说道，“如果你见过一个家办，你就见过一个家办”。
虽然如此，但是正在设立或重组家办的人可能会发现有一些最佳实践的案例，对他们还是有很大帮助的。这些最佳实践的案例可以为那些在众多选择中筛选家办所需服务的人提供建议。
首先，设立使命。
家办的使命是所有其他决策的基础，包括结构和规模，谁将提供服务，哪些职能将在内部执行或外包。譬如，如果家办的使命是慈善事业，那么激进的投资公司可能不是最佳合作伙伴。如果使命是保住财富而不是增值财富，那么私募股权投资可能不是最佳选择。
其次，理解使命。
由家族设定并由家办领导者（无论他们是家族成员还是受雇的专业人士）执行，是所有后续决策的关键。成功与否取决于团队的合作程度以及跨部门信息共享程度。如果一个家办与顾问合作，就像他们是整个团队的成员一样，将使家办的运作更加有效。
如果一个家族想要优化税收，那么税务团队需要在交易发生之前很久就了解交易情况。如果他们希望投资团队有能力进行投资，那么投资团队应该与会计和税务团队携手合作。
再次，使家办专业化。
最成功的家办将财富和资产视为一门生意。大多数家办的净资产足以被视为中型或大型企业。
但如果没有适当的税收或公司结构、执行团队和通过运营建立的系统，家办不可能走得太远。即使是最成功的家族，也可能需要经历数年和多次失误，才能让家办专业化。
一旦家办实现专业化，家族通常会看到生产力和服务的提高，对时间的需求和总体成本也会减少。
第四，对潜在供应商进行尽职调查。
一些深入的尽调方法包括，要求提供未成功项目的推荐；或询问供应商有多少客户属于特定的净资产范围；或有多少客户每年继续使用他们的服务。
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