原创 信息平权 2025-02-12 21:00 上海
人家替你自信了...
今天下午芯片股的拉升，可能多重因素
1. 中芯国际电话会，CEO重点强调了以下：汽车等产业向国产链转移切换的进程从验证阶段进入了起量；国补拉动客户补库存，消费、互联、手机等出现急单，一季度淡季不淡；“在地化生产”（国产替代）带来了更多需求，日益增长。但依然有国内同质化竞争问题、高投入带来的折旧压力、地缘风险导致的订单提前
2. 唯捷创芯、卓胜微等可能与端侧AI发酵有关（星球贴了端侧为什么需要FEM射频前端）
3. 智驾平权确实拉动CIS等芯片价值含量（这些被笛子压榨力度相对也较低）
但说实话以上信息对于A股资金来说，都不算新鲜事。目前看起来更像是算力之外的芯片股被无脑扫货（今天的外资交易台看到寒武纪是卖出）。加上港股中芯国际、阿里巴巴、美股中概最近的赚钱效应，个人倾向于认为是外资增量资金。把最近发生的列出来，会发现原因是多重和复杂的，但对外资吸引力已经足够强：
阿里和苹果的合作。如果DS是证明了中国AI research的水准，那阿里苹果合作是证明了中国AI产品体系化的水准。支撑整个ios在中国的服务，需要在模型对齐、产品化、算力储备、安全与隐私等等方面，满足全球to C最高标准的苹果的要求。
高盛上调中芯国际评级至买入。要知道这是高盛过去3年来首次给smic买入评级。具体报告细节不说了，核心无非就是“localization”本地化。我个人想法是这样的，记得多年前研究完台积电UE模型，再看smic觉得这公司永远不可能赚钱。但显然过去几年非经济的因素超过了市场因素，连intel都可以苟活到今天....而SMIC已经主动和被动的收获了一个巨大的中国市场。
而芯片作为科技行业最上游风向标，代工龙头的资本开支是有强指向意义的（你就看外资多么关心台积电的capex）。相应的SMIC也是，不仅意味着上游设备的景气，也意味着下游需求的旺盛。老外喜欢这逻辑。
今天恰好是高盛在上海的中国半导体tour，一堆芯片股小会：韦尔、唯捷创芯、卓胜微（瞧，全涨停了）。唯捷会上也提到了国补带来需求刺激、与比亚迪合作车载4G到5G升级。韦尔会上提到比亚迪让CIS单车从4到7，1.3M升级3M/8M。卓胜微董事长甚至提到了机器人应用...具体这些信息都不算什么边际增量了。但可能调研本身不是原因，而是结果，反而表明外资对中国科技资产的兴趣在提升，分析师来调研把握下水温，但买入意愿确定甚至已经开始买了。
大摩扒宇树科技的那篇报告估计都看了，对中国机器人供应链评价还是很高的（也确实啊，电动车机器人，这肯定中国人效率最高）
最后，今天贴在星球了，UBS中国策略团队直接出了份中国科技对标名单，大概是让外资客户更好理解，便于“采购”，比如中国英伟达：寒武纪；中国特斯拉：小米；中国台积电：中芯国际。与美股对标之前都是段子、自嘲，没想到有一天真的出现在了外资研报...外资替大家先实现了科技自信！
问题来了，对面替你自信了，你是mai还是mai
（以上出现报告均已上传）
老用户续费直接扫下面
