东吴证券首席经济学家芦哲深度剖析了全球价值链重构背景下中国所面临的挑战与机遇。从iPhone X的组装到产业转移，中国在全球贸易增加值占比不断提升，但同时也面临着劳动密集型产业外迁和技术密集型产业升级的双重压力。产业转移不仅是企业自主选择，更关乎汇率和外储安全。美国试图推动制造业回流，但面临成本和劳动力短缺问题。中国如何在逆全球化博弈中守住技术高地，越南、印度的崛起是否构成威胁，人民币汇率未来走向如何，都是值得关注的问题。

🌍 中国在全球价值链中的地位日益重要，在亚太地区的贸易增加值占比已超越美国，但同时也面临着劳动密集型产业向越南、印度等国家转移的趋势。

💰 产业转移背后潜藏着金融风险，工厂外迁可能导致企业不再使用人民币结算，从而对汇率产生深远影响，影响外汇储备安全。

🚧 美国试图通过“大基建”和《芯片法案》推动制造业回流，但高昂的成本和劳动力短缺使得这一计划面临诸多挑战，难以顺利实施。

本期内容

全球价值链重构的浪潮蕴藏了挑战与机遇。东吴证券首席经济学家芦哲在大师课「逆全球化下的宏观新变量」2.3讲中，深度剖析了中国在全球产业链中的位置。从iPhone X的组装到越南、印度的产业转移，从“中游制造”到“上游创新”的艰难跨越，每一个环节都暗藏玄机。

中国在亚太18国家和地区的贸易增加值占比早已在2010开始超越美国，2018年升至3.9%，超越美国一个百分点。但这一数据的背后，却是劳动密集型产业外迁、技术密集型产业升级的双重压力，产业转移不仅是企业自主选择的结果，更关乎汇率、外储安全等经济命脉。

“如果工厂都建在海外，企业不再需要通过人民币结算，这对汇率的影响可能是深远的。”揭示了产业转移背后的金融风险。与此同时，美国正试图通过“大基建”和《芯片法案》推动制造业回流，但高昂的成本和劳动力短缺却让这一计划步履维艰。

在这场逆全球化的博弈中，中国如何守住技术高地？越南、印度的崛起是否真的构成威胁？人民币汇率的未来又将何去何从？在本节课程中，芦哲老师将通过投入产出表、全球价值链分析等专业工具，拆解复杂的经济现象，揭示背后的逻辑与趋势。

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