2月10日晚间，比亚迪举办智能化战略发布会，发布天神之眼C高阶智驾以及21款首批搭载车型。 比亚迪发布“天神之眼”高阶智驾，包含天神之眼A（高阶智驾三激光版DiPilot600，主要搭载品牌仰望）、天神之眼B（高阶智驾激光版DiPilot300，主要搭载品牌腾势、比亚迪）、天神之眼C（高阶智驾三目版DiPilot100，主要搭载品牌比亚迪）。 比亚迪将全系搭载高阶智驾。本次发布会重点是天神之眼C，是比亚迪用来推动智驾向大众市场快速普及的重要技术系统，涵盖长途、通勤、泊车等刚需场景。 天神之眼C，在架构（璇玑架构）、传感器（5R12V12U，12颗摄像头、5颗毫米波雷达、12颗超声波雷达）、算法（BAS3.0+行泊算法）、数据（预计2025年年底训练里程为1.5亿公里/天）等四个方面具备优势。同时，比亚迪璇玑架构全面接入DeepSeek，赋能车端AI、云端AI双循环。这符合我们对于DeepSeek利于应用端企业的基本判断。 搭载天神之眼C的比亚迪首批21款车型涵盖7万元级到20万元级价格段车型。首批车型的官方指导价与老款车型价格持平，超出我们此前预期。比亚迪智驾车型入门价格已经下探至人民币7万元。其中，王朝系列中第二代秦PLUSDM-i智驾版7.98万元起，海洋系列中海鸥智驾版6.98万元起。我们预期这将显著推动L2+智驾在20万元以下车型的渗透率大幅成长。 结合此前对于智驾产业链（Tier1供应商、智能座舱、智驾芯片、激光雷达、摄像头、L4玩家等）的调研，我们预期比亚迪将支撑并推动新能源车及智驾行业基本面保持强劲增长动能。 首先，我们维持去年年底在新能源车2025年展望报告中的行业判断，预计2025年中国新能源乘用车销量将达到1,578万辆，同比增长28%，对应渗透率53.7%。结合近期“两新”政策以及比亚迪智驾发布，比亚迪（1211.HK/002594.CH）今年有望接近并冲击550万辆的销量，而零跑（9863.HK）、小鹏（XPEV.US/9868.HK）则分别有望达到50万辆、40万辆的年度销量，是我们的首选标的。蔚来、理想等头部智驾车企也有望同步受益。 其次，智驾及智能座舱Tier1将充分受益于比亚迪带动的智驾在大众市场的普及。根据我们调研，入门基础智驾域控价格低至400-500元。多家车企也将采取与比亚迪类似动作，将智驾功能向20万元以下车型市场渗透。比亚迪电子（285.HK）将充分受益于比亚迪智驾方案的大规模普及，增长显著。同时建议投资人关注知行汽车科技（1274.HK）、佑驾创新（2431.HK）等智驾/智舱Tier1。
