财联社2月11日讯（记者 邹俊涛）银行“二永债”开年发行频次和规模同比去年大幅锐减。2月11日，财联社记者通过中国货币网获悉，今年截至目前，国内商业银行在全国银行间债券市场尚无二级资本债发行；同时，无固定期限资本债（即永续债）也仅有桂林银行成功发行1笔，实际发行规模为30亿元。
而据上述网站数据显示，2024年截至2月上旬，已有包括中国银行、建设银行、农业银行、恒丰银行等在内的商业银行累计发行多达7笔二级资本债，合计实际发行规模达1900亿元。
据了解，二级资本债和永续债合称为“二永债”，主要用于补充商业银行的资本充足率。近年来，随着债券市场利率不断走低，以及商业银行存在旺盛的资本补充需求，“二永债”整体发行规模持续走高。
Wind数据显示，2024年银行“二永债”的发行规模显著增加，达到了1.61万亿元，相比2022年和2023年的1.12万亿元，增长了约4800亿元，增幅约为42.86%。
针对今年开年银行“二永债”发行同比锐减情况，国盛证券研究所首席固定收益分析师杨业伟接受财联社记者采访分析认为，银行开年“二永债”发行积极性不高原因可能因为现在不太缺少资本金。据他分析，“债务置换之后地方债对银行资本的消耗低于贷款（1/5或1/10），即在计算风险资本时，贷款的权重是100%，一般地方债是10%，专项债是20%，因而地方债对资本消耗远低于贷款，估计短期补充资本需求不高。”
不过，另一家券商研究所固收首席分析师告诉财联社记者，也需要考虑季节性因素影响，“1月普遍是二永债发行的淡季”。他指出，今年以来到现在也就1月份的时候桂林银行发了一只30亿元的永续债，像2023年、2024年的1月份分别发了2只二永债。
此外，根据过往实际发行情况来年，开年银行“二永债”发行主体主要为国有大行。前述2024年前两个月累计发行的7笔二级资本债中，有6笔为中农建国有大行发行，三家累计实际发行规模为1800亿元，占比达到95%。同样根据Wind数据显示，2024年全年国有大行合计发行“二永债”规模达到8760亿元，占行业发行总规模比重超过54%。
而去年年底，财政部已明确将通过发行特别国债的方式支持国有银行补充核心一级资本，提升银行风险抵御能力和信贷投放能力。“虽然上述安排目前尚未落地，但相关工作已经启动，预计财政部注资后国有行发行二永债等资本工具的动力有所下降。”有券商分析师今日向记者表示。
财联社记者注意到，综合市场信息来看，当前业内普遍分析认为，受国有大行资本补充渠道变化影响，预计2025年全年银行“二永债”需求将较去年有所减弱。
国盛证券固收团队近日分析认为，补充银行资本金国债安排后，二永债发行需求减少而同时到期规模增加的情况下，市场供给可能会减少。该机构测算，2025年银行“二永债”发行规模将在1.7万亿元左右，减去到期偿还部分，净融资规模约为5000亿元，相较于2024年减少近1700亿元。
中信证券研究明明分析认为，预计2025年“二永债”净融资规模在3500亿元到4000亿元左右，对应发行规模在1.55-1.6万亿左右。其中，对于股份行与城商行而言，其资本充足率相较于国有行相对较低，利率下行背景下有一定增发二永债的需求，主体或以股份行与头部城商行为主，农商行净融资规模较低，2025年或略有增长。
