本期内容
我们认为在2024或2025年，AI原生手机领域可能会迅速出现一些投资机会。此外，在云端层面，我们最看好的是企业软件领域，它可能存在较大的机会。
我们看好企业软件+AI的逻辑相对简单：一方面，我们可以看到美股企业软件主业正在复苏；另一方面，从2024年9月开始，AI Agent等产品开始陆续进行POC上线。我们认为AI可以显著推动这些软件厂商的收入增长加速——这是我们核心看好的理由。
我们先看主业复苏的情况。下图是由BVP机构制作的，它追踪了100多家主流美股SaaS公司的收入增速。纵轴显示的是这些公司的季度收入增速，蓝线代表中位数增速。
我们可以看到：这些公司在疫情期间，即2020年中至2022年中，收入增速有明显的上升拐点。但到了2022年底，增速开始一路下滑。由于美股Q3的季报尚未完全发布，图表只更新到Q2。
不过根据我们跟踪的一些公司数据，Q3的收入增速已经出现了明显的上升拐点，这是我们观察到的一个积极信号。
我们再从微观层面去看，这些企业软件在过去两年的逆风期间收入之所以放缓，一方面是因为美股本身经历了一轮加息周期，宏观上呈现逆风，导致下游企业主以更加保守的招聘状态进行人员配置。因此，他们的预算比较紧张，这是导致下游软件厂商增速放缓的一个原因。
另一个有意思的原因是，企业软件本身也像硬件一样存在库存问题……
以上内容为「寻找下一个“英伟达”」课程市场篇第2节的部分内容，凌晨老师将在本节课程后续内容中，继续讨论明年AI投资的方向与节奏。对本期课程感兴趣的朋友，欢迎点击此处加入，学习本课程的完整内容。
