日前，全球最大对冲基金桥水公司创始人瑞·达利欧在一次对话中分享了对AI战争、多元化配置的看法。
日前，全球最大对冲基金桥水公司创始人瑞·达利欧在一次对话中分享了对AI战争、多元化配置的看法。
投资作业本课代表整理了要点如下：
1、AI战争是一场没有国家可以输的战争，这比企业盈利更重要。
2、中国人在芯片方面有点落后，但在应用方面领先。
3、一家变得昂贵的伟大公司比一家真正廉价的糟糕公司要糟糕得多。必须考虑价格，这都是周期的一部分。
4、最终决定财富的，是你的实际购买力，很多时候股票价格经过通货膨胀调整后，购买力已经下降了60%或70%。
5、从1966年到1984年（投资美股），每个人都有负的实际回报。
6、在利率上升的环境，必须关注资产的利率和定价。
7、最纯粹的财富储存方式是黄金，黄金可以在国家之间转移，且比加密货币更私密，而加密货币容易被政府征税。
达利欧此次携新书《国家是如何破产的》露面，还介绍了债务危机，课代表本篇内容并未涉及，但关于债务危机，达利欧此前曾提到：
短期债务周期累积起来便成为巨大的长期债务周期，信贷是一种兴奋剂，人们偏向于创造信贷，而债务随着时间的推移将上升，通常会导致债务大部分短期周期性高点和低点高于之前。债务危机既能摧毁帝国，也能为投资者提供绝佳的投资机会。
英国可能正在陷入“债务死亡螺旋”，即为了偿还不断上升的利息成本而不得不借入越来越多的资金。目前，英国国债的年度利息支付已经超过了1000亿英镑。美国也“表现出这一迹象”，即市场可能开始难以消化美国政府的借贷需求，因此，控制美国的债务负担将是特朗普第二届任期内的“首要大问题”。
以下是投资作业本课代表整理的精华内容，分享给大家：
AI战争，没有国家可以输得起
就像技术战争一样，AI战争很容易（发生），我认为它实际上更重要。
这是一场没有国家可以输的战争，因为这比企业盈利更重要。如果中国或美国真的输了这场战争，这比利润更重要，所以你必须以这种方式参与这场战争。类似于中国的电动汽车，必须去生产它，比企业盈利更重要。
中国人在芯片方面落后，应用方面领先
我认识到DeepSeek已经有段时间了。
我认为中国人在芯片方面有点落后，但他们在应用方面领先。
中国的策略是芯片，你甚至会看到，嵌入商品非常便宜的中国芯片。未来你会看到未来更多的机器人应用。你会看到中国人以令人难以置信低廉的成本制造东西。他们拥有世界上33% 的制造商品，超过了美国、德国和日本制造商品的总和。
你会看到那种竞争，可能就像太阳能电池板之类的，利润不重要。
所以一方面，你必须去寻找那些我认为的生产力和创新以及颠覆者，也就是那些通过使用或创建具有重大影响的应用程序而受益的人，另一方面，你还必须看看不同的国家、地方和事物。
昂贵伟大的公司比廉价糟糕的公司要糟糕的多
最重要的是价格。
我认为很多投资者犯了一个错误，认为我想通过好东西来赚钱。你知道，那是一家伟大的公司，但是一家变得昂贵的伟大公司比一家真正廉价的糟糕公司要糟糕得多。
所以你必须考虑定价，这都是周期的一部分。
你知道的，每个人都说这很好，对未来会有很大的影响。就像当时的互联网公司一样，它很棒，但价格必须被关注。
我特别关注那些公司，我们现在处于高利率环境，换句话说，这看起来非常相似，就像1998或99年，是新兴热门事物成为生产力的驱动力。
很热门，价格很高，你有一个利率上升的环境，这是一个典型的问题。所以我们必须关注这些资产的利率和定价。你必须思考，下一步在哪里？
多元化很重要，必须思考资产相关性
另一件事是，我认为多元化非常重要。每个人的杠杆率都很高，每个人都认为，你知道我会购买会上涨的资产，如果他们表现良好，我会以杠杆的方式这样做。所以世界杠杆率很高。
你必须至少关注资产之间的相关性。因此，当我看到像黄金或其他不相关资产时，将其添加到投资组合中时很有趣，它降低了投资组合的风险，因此您必须注意这种环境下的不相关资产。这是投资组合建设的一部分。
我有一些比特币，但不像黄金那么多，你知道的，这是我的多元化选择。
1966-1984年美股实际回报为负
我觉得我是一个关注生产性资产的人。我喜欢拥有可以创造东西的企业。
你不能仅仅通过印钞让自己变得更富有。最终决定财富的，是你的实际购买力，你的钱到底能买多少东西。
记住一点，很多时候股票价格经过通货膨胀调整后，购买力已经下降了60%或70%。
当你根据美元价值进行调整时，股票价格确实受到了打击，从1966年到1984年（投资美股），每个人都有负的实际回报。
最纯粹的财富储蓄方式是黄金
要投资那些不会因货币贬值而受损的资产，甚至能够从中获益的资产，黄金就是其中之一。
最纯粹的财富储存方式是黄金，因为黄金可以在国家之间转移。它被中央银行用作储备，所以中央银行会持有它，很多人会持有黄金，它可以比加密货币更私密。
加密货币容易被政府征税，换句话说，政府知道它在哪里，谁在做什么等。它也是一种有效的税收资产。
