资讯要闻 1.蛇年伊始，DeepSeek宜布发布其最新开源模型DeepSeek-R1，通过仅需相对较低的或本，成功接近美国开放人工智能研究中心(OpenAD开发的GPT-01模型的性能。从产业维度审视，DeepSeek给AI产业链带来六方面重大影响。其一，在AI产业长久以来奉行的“算力至上”定律被打破。其二，助力AI在应用端快速落地生根。其三，促使算力产业链技术发展方向迎来重构。其四，重塑全球AI竞争格局。其五，推动AI开源生态逐步形成。其六，重新校准算法与算力的重要性平衡。 2.春节期间，黄金价格先跌后涨，本周现货黄金价格一度触及2848美元/盗司，续刷历史新高。我们认为，从短期来看，市场对关税的担忧情绪可能会刺激黄金进口需求，进而放大黄金价格的短期波动。同时，LME市场黄金现货的短缺状况容易引发逼空行情，导致黄金价格在短期内出现快速上涨或下跌的剧烈波动。中期而言，我们预计降息交易有望最早在3月再度重现。通常情况下，降息会使得美元走弱，而弱美元往往会对黄金价格形成有力支撑，驱动黄金价格继续上涨。从长期视角来看，DeepSeek对美元科技霸权的冲击可能仅仅只是一个开始。随着去美元化超势的不断发展，黄金作为传统避险资产和价值储存手段，其需求有望持续增加，从而构成黄金价格上涨长期且稳定的支撑因素 3.1月30日，在连续3次降息共100个基点后，美联储首次暂停降息，维持利率在4.25%4.50%不变，符合市场预期。 4.2月1日，特朗普签署行政令，基于《国际紧急经济权力法》（IEEPA），对中国输美产品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口产品加征25%的关税，对来自加拿大的能源资源加征10%的关税，暂定2月4日生效 5.2月6日，英国央行公布其2025年首份利率决议：决定降息25个基点至4.5%，这是英国央行在2024年6月开启本轮降息周期以来的第三次降息，累计降息幅度75个基点。 市场概览 本周国内证券市场主要指数全线上涨，其中科创50指涨幅最大为6.7%。申万一级行业中计算机行业涨幅最大为13.5% 投资建议 1）建议关注政策驱动及产业超势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等。2）关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。 风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险
