中信证券研报指出，2月上旬A股市场将呈现高波动风格，而下旬低波动风格有望逐步体现超额收益。春节期间DeepSeek的火爆可能提升市场情绪和风险偏好，但2月下旬乐观预期兑现后，情绪降温，防御性需求增加，市场风格或将转变。中长期资金入市政策、经济增长预期的分歧、交易损耗和年报季对盈利确定性的追求等因素将成为重要催化。中信证券构建的“低波动风格高频监测指标体系”也显示情绪降温后低波风格占优的概率较高。ETF配置建议从强势主题转向红利+非美出海，并调入港股高股息、半导体芯片、工程机械ETF。

📈2月上旬A股市场预计将呈现明显的高波动风格，这与春节期间DeepSeek的火爆出圈可能引发的市场情绪高涨和风险偏好提升有关，市场将迅速对产业信息和情绪进行定价。

🛡️2月下旬，随着乐观预期的逐渐兑现，市场情绪可能会降温，防御性需求预计将有所增加。这可能导致市场风格从极端的高波动性逐渐转向更为稳健的低波动性。

💰推动中长期资金入市政策的落实，市场对经济增长预期的分歧，交易损耗的扩大，以及年报季对盈利确定性的追求等因素，都可能成为市场风格转换的重要催化剂。

🌍ETF配置方面，建议投资者逐步从强势主题的极致演绎转向红利和非美出海。本期组合建议调入港股高股息、半导体芯片、工程机械ETF，以适应市场风格的转变。

e公司讯，中信证券研报表示，2月上旬A股将呈现出明显的高波动风格占优，步入下旬后低波动风格有望逐步体现出超额收益。一方面，春节期间DeepSeek的火爆出圈有望提升市场情绪及风险偏好，2月上旬伴随着极致的交易，产业信息和情绪可能被迅速定价。另一方面，2月下旬乐观预期兑现后，随着情绪的降温，防御性需求增加，市场风格或将逐渐由极致高波动向低波动转换；在此过程中，推动中长期资金入市政策的落实、市场对经济增长预期的分歧、交易损耗的扩大、年报季对盈利确定性的追求等或将成为重要催化。此外，中信证券构建的“低波动风格高频监测指标体系”也定量显示情绪降温后低波风格占优的概率较高。ETF配置方面，建议逐步从强势主题极致演绎转向红利+非美出海；本期组合调入港股高股息、半导体芯片、工程机械ETF。