投资要点 海外方面： 1 月 30 日， 美国联邦储备委员会宣布， 将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至 4.5%不变， 并按原有节奏继续执行缩表， 美联储的决定符合市场普遍预期。 美联储主席鲍威尔表示重申美联储目前并不急于调整货币政策。 美宣布对中国商品加征 10%关税， 中国采取反制措施。 美国总统特朗普 2 月 1 日签署行政令， 对进口自中国的商品加征 10%的关税。 白宫当天表示， 对所有进口自中国的商品， 美国将在现有关税基础上加征 10%的关税。 根据行政令， 美国还将对进口自墨西哥、 加拿大两国的商品加征 25%的关税， 其中对加拿大能源产品的加税幅度为 10%。 国内方面： 港股领涨全球， 美国科技股大幅回调。 中国杭州的深度求索公司于 2024 年 12 月底发布了 DeepSeek-V3 模型， 训练成本远低于美国同行。 1 月28 日凌晨， DeepSeek 团队正式发布了两款多模态框架——Janus-Pro 和JanusFlow。 DeekSeek 模型在全球范围内的迅速走红， 一方面冲击了美股科技巨头股价， 春节期间纳斯达克指数回调 1.5%； 另一方面推动中概股上涨， 春节期间， 恒生科技领涨全球， 涨幅高达 6.87%。 春节旅游需求强劲复苏， 票房创历史新高。 经文化和旅游部数据中心测算， 春节假期 8 天， 全国国内出游 5.01 亿人次， 同比增长 5.9%； 国内出游总花费 6770.02亿元， 同比增长 7.0%。 2025 年电影春节档取得出色表现， 据灯塔专业版数据， 截至 2 月 4 日 23 时， 2025 年春节档（1 月 28 日—2 月 4 日） 票房突破 97.12 亿元，大幅刷新中国影史春节档最高票房纪录， 较 2024 年增长 21%。 2024 年四季度国内 GDP 数据超出预期， 不过市场的反应显示出投资者当前对基本面的定价意愿较低， 市场对基本面以及相关板块博弈的积极性不高。 另外， 特朗普上台后颁布了关于关税政策的行政命令， 尽管征收幅度低于预期， 但外部扰动因素影响仍在。 整体来看， 市场在当前阶段仍处于情绪博弈与政策观望的阶段， 建议投资者依据风险偏好适度参与“春季躁动” 窗口（长假前后—2 月中旬）。 1） 科技成长： 电子、 传媒、 通信、 机器人、 人工智能等主题基金； 2） 新消费： 餐饮、 旅游、 体育文娱、 商贸零售等“新消费” 方向。 风险提示： 经济修复不及预期的风险， 政策效果不及预期的风险， 地缘政治升温的风险
