本报告基于历史数据，构建了相似预期差和分析师预期边际变化两种行业轮动模型，并提出了最新的行业配置观点。报告回顾了两种模型在2025年1月的收益率表现，并分析了取得超额收益的行业。此外，报告还构建了最新的ETF行业组合配置，包括银行、家电、汽车、农林牧渔、有色金属等。需要注意的是，报告结论基于历史数据，未来市场环境变化可能导致因子表现与结论存在差异，同时存在第三方数据不准确的风险。

📊 相似预期差行业轮动模型：最新配置观点为银行、农林牧渔、基础化工、家电、轻工制造、建材。该模型在2025年1月取得了-2.58%的月度收益率，但相较于行业等权指数，实现了0.40%的超额收益。其中，银行、汽车、纺织服装等行业表现突出。

📈 分析师预期边际变化行业轮动模型：最新配置观点包括非银行金融、银行、汽车、消费者服务、家电、有色金属。该模型在2025年1月取得了-0.41%的月度收益率，相较于行业等权指数，超额收益率高达2.57%。银行、汽车、家电、农林牧渔、有色金属等行业均取得了超额收益。

💰 ETF行业组合配置：最新的ETF行业组合配置建议包括银行、家电、汽车、农林牧渔、有色金属。此配置是基于对市场和行业轮动模型的综合分析，旨在为投资者提供一个相对稳健的投资组合。

　　摘要 　　相似预期差行业轮动模型 　　最新配置观点：银行农林牧渔基础化工家电轻工制造建材 　　上月组合收益率表现：2025年1月，组合月度收益率-2.58%，相较于行业等权指数超额收益率0.40%。1月行业配置为：煤炭、银行、电力及公用事业、汽车、纺织服装、交通运输。其中银行、汽车、纺织服装取得超额收益。 　　分析师预期边际变化行业轮动模型 　　最新配置观点：非银行金融银行汽车消费者服务家电有色金属 　　上月组合收益率表现：2025年1月，组合月度收益率-0.41%，相较于行业等权指数超额收益率2.57%。1月行业配置为：非银行金融、银行、汽车、家电、农林牧渔、有色金属。其中银行、汽车、家电、农林牧渔、有色金属取得超额收益。 　　ETF组合构建 　　最新ETF行业组合配置：银行家电汽车农林牧渔有色金属 　　风险提示 　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。